선만훙위안은 **톈캉바이오(002100.SZ)**의 수의약품 사업 호조를 근거로 투자의견 매수를 제시했다. 동사는 중국 신장 자치구 소재 축산업 국영기업으로, 중부와 서북부 지역에서 양돈 사업을 운영한다. 인건비와 토지 사용료 부담이 낮아 업계 내에서도 탁월한 원가 경쟁력을 확보했다.
최근 돼지고기 가격 약세로 양돈 사업의 수익성은 다소 부진했다. 내년 초까지 가격 약세가 우려되나, 정부 주도의 양돈업 구조조정이 본격화되면서 수익성이 개선될 가능성이 높다. 특히 동사는 자체 양돈 외에도 중소형 양돈장과의 협업을 통해 안정적인 돼지 공급망을 구축했다.
동사의 수의약품 사업은 강력한 성장세를 기록 중이다. 구제역, 돼지 생식기·호흡기 증후군(PRRS), 돼지열병, 조류 인플루엔자 등 주요 질환 백신을 생산한다. 연구개발(R&D) 투자를 대거 확대하고 있어 향후 실적 성장 기대감이 상당하다. 또한 연간 500만 톤 규모의 사료 생산 능력을 바탕으로 사료 사업도 견고한 안정세를 유지하고 있다.
향후 실적 및 가치평가 전망
| 구분 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 6.6억 위안 | 8.4억 위안 | 11.16억 위안 |
| 순이익 증감률 | – | 27.2% | 32.8% |
| PER(주가수익비율) | 15배 | 12배 | 9배 |
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