차이퉁증권은 렌화테크가 의약품위탁개발생산(CDMO) 사업에서 안정적인 성장세를 이어가는 동시에 배터리 소재 분야에서 강력한 수익원을 확보했다고 분석했다. 동사는 중국 내 8개 생산기지와 글로벌 거점을 보유한 화학 및 제약 분야의 선도 기업이다.
글로벌 네트워크 및 생산 인프라 현황
렌화테크는 중국 내 다수의 생산 및 R&D 센터를 운영하고 있으며, 영국과 말레이시아 등 해외 생산 기지를 통해 글로벌 시장 경쟁력을 강화했다.
- 생산 기지: 중국 내 8개소, 영국 1개소, 말레이시아 1개소 운영
- 설비 및 연구: 기계 설비 생산 기지 3곳, R&D 센터 3곳 보유
- 글로벌 협력: 글로벌 주요 제약사의 핵심 CDMO 파트너사 지위 유지
제약 CDMO와 식품 보호 화학제품의 경쟁력
동사의 제약 CDMO 사업은 글로벌 제약사들과의 장기적인 협력 관계를 바탕으로 견고한 성장세를 지속했다. 또한, 식품 보호 화학제품 분야에서는 다수의 글로벌 특허를 보유하고 있으며, 특정 제품군은 시장 지배적인 점유율을 기록 중이다. 최근 업황 부진을 겪었으나 시장 회복 시 강력한 실적 반등이 예상된다.
배터리 소재 LiPF6, 새로운 캐시카우 등극
동사는 육불화인산리튬(LiPF6) 생산 능력을 확보하여 연간 20만 톤 규모의 배터리 전해액 생산 체제를 구축했다. 최근 배터리 업황 호조로 인해 LiPF6 가격이 폭발적으로 상승함에 따라 해당 사업부가 동사의 핵심적인 수익원 역할을 수행할 것으로 보인다.
| 구분 | 세부 내용 | 비고 |
| CDMO 사업 | 글로벌 주요 제약사 핵심 협력 | 안정적 성장 유지 |
| 식품 보호 제품 | 글로벌 특허 및 높은 점유율 보유 | 업황 회복 시 수혜 |
| 배터리 소재 | 연간 전해액 20만 톤 생산 가능 | LiPF6 가격 상승 수혜 |
향후 3개년 실적 전망 및 밸류에이션
렌화테크의 순이익은 향후 3년간 꾸준한 우상향 곡선을 그릴 것으로 전망된다. 배터리 소재 사업의 이익 기여도가 높아짐에 따라 밸류에이션 매력도 증대될 것이다.
| 연도 | 예상 지배주주 순이익 | 예상 PER |
| 2025년 | 3.93억 위안 | 28.0배 |
| 2026년 | 5.13억 위안 | 21.5배 |
| 2027년 | 6.17억 위안 | 17.8배 |
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687