둥우증권은 **잉웨이커(002837.SZ)**의 액체 냉각(Liquid Cooling) 솔루션 사업 성장 기대감이 크다며 투자의견 **‘매수’**를 제시했다.
에너지 절약 및 온도 통제 솔루션의 강자
- 잉웨이커는 중국의 대표적인 에너지 절약 및 열 관리 솔루션 전문 기업이다.
- 통신 기지국, 데이터 센터(IDC), 철도, 발전소 등 다양한 산업 시설에 온도 통제 시스템을 공급한다.
- 주요 고객사: 화웨이, ZTE, 텐센트, 알리바바그룹 등 글로벌 IT 기업들을 고객사로 확보한 업계 주도주이다.
액체 냉각 시스템: AI 시대의 ‘필수 선택’
- 서버 냉각 수요 폭발: 전 세계적인 AI 서버 도입 확대로 서버의 열 관리 능력이 핵심 성능 지표가 되면서 냉각 솔루션 수요가 급증하고 있다.
- 액체 냉각의 우위: 일반 공랭식 대비 효율이 월등히 높은 액체 냉각 시스템은 고성능 AI 인프라 구축의 필수 요건으로 자리 잡았다.
- 시장 규모: 내년 글로벌 서버 액체 냉각 서비스 시장은 800억 위안에 달할 전망이며, 엔비디아를 필두로 액체 냉각이 주류 모델로 채택될 것으로 보인다.
엔비디아 협력을 통한 글로벌 경쟁력 확보
- 글로벌 파트너십: 동사는 엔비디아의 주요 액체 냉각 솔루션 서비스 기업으로 선정되었다.
- 이를 통해 국내뿐만 아니라 글로벌 시장에서도 강력한 성장 기회를 맞이할 것으로 보이며, 기술적 해자(Moat)를 더욱 공고히 할 전망이다.
예상 실적 및 투자의견
| 구분 | 2025년 예상 실적 | 2026년 예상 실적 | 2027년 예상 실적 |
| 순이익 (억 위안) | 6.47 | 9.99 | 14.15 |
| 순이익 증가율 (YoY) | 43.05% | 54.32% | 41.69% |
| EPS (위안) | 0.66 | 1.02 | 1.45 |
| PER (배) | 123.63 | 80.12 | 56.54 |
2025~2027년 잉웨이커의 지배주주 귀속 순이익은 폭발적인 성장세를 기록할 것으로 예상된다. 높은 PER에도 불구하고 AI 인프라의 핵심 수혜주라는 점에서 강력한 투자 매력이 존재한다.
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