중인증권은 **펑딩홀딩스(002938.SZ)**의 인쇄회로기판(PCB) 생산 시설 확충으로 사업 규모와 경쟁력이 크게 강화될 것이라 예상하며 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
태국 PCB 제조 시설 대규모 증설
- 최근 동사의 이사회에서 태국 소재 PCB 제조 시설 증설을 위한 42.97억 위안 규모의 투자 계획이 통과됐다.
- 이번 증설은 고밀도 인터커넥터(HDI) 등 고성능 PCB 생산량 확대에 집중한다.
- 특히 인공지능(AI) 시대의 폭발적인 서버 수요를 겨냥하여 서버용 PCB 생산 능력을 대폭 키울 방침이다.
적극적인 자본 지출과 생산 능력 확충
동사는 글로벌 생산 거점을 동시에 확장하며 PCB 시장 지배력을 공고히 하고 있다.
- 자본 지출 확대: 올해 3분기 말 기준 자본 지출액은 49.72억 위안으로, 전년 동기 대비 30억 위안 이상 급증했다.
- 글로벌 거점: 중국 화이안시 시설 확충은 물론, 태국과 대만 등지의 시설을 동시에 증설하며 생산 능력을 키우는 데 집중하고 있다.
- 고부가가치 중심: 단순 생산량 증대를 넘어 HDI, HLC 등 고성능 PCB 중심의 투자를 늘려 사업 수익성을 한층 더 개선할 계획이다.
포트폴리오 다각화 및 실적 전망
- 동사는 전자제품, 웨어러블 기기 등 다양한 산업군을 아우르는 PCB 제조 능력을 강화하고 있어 실적 성장 기대감이 매우 높다.
| 구분 | 2025년 예상 실적 | 2026년 예상 실적 | 2027년 예상 실적 |
| 순이익 (억 위안) | 45.45 | 57.76 | 67.39 |
| 순이익 증가율 (YoY) | 25.5% | 27.1% | 16.7% |
| EPS (위안) | 1.96 | 2.49 | 2.91 |
| PER (배) | 24.4 | 19.2 | 16.5 |
2025~2027년 펑딩홀딩스의 지배주주 귀속 순이익은 각각 45.45억 위안, 57.76억 위안, 67.39억 위안으로 견조한 성장세가 지속될 것으로 보인다.
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