저상증권은 링이스마트제조(002600.SZ) 의 다운스트림 산업 호경기 속 실적 회복 기대감이 커질 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’ 를 유지했다.
휴대폰부터 로봇 부품까지: 다각화된 제품 포트폴리오
- 링이스마트제조는 중국 주요 휴대폰 부품 및 열 관리 부품 제조사이다.
- 주요 제품으로는 열 관리 모듈, 백라이트 모듈, 주파수 모듈, 키보드 모듈, 터치스크린 모듈 등 전반적인 모듈 제품이 있다.
- 또한 열 관리 설비, 충전 설비 및 로봇 부품 등을 주력 제품으로 생산한다.
AI 스마트폰 및 내수 진작 정책 수혜
- 중국 정부의 내년 정책 기조가 내수 진작에 초점이 맞춰지며 휴대폰, 전자제품, 웨어러블 기기 소비 진작 정책이 대거 시행될 예정이다.
- 특히 인공지능(AI) 스마트폰의 비중이 크게 상승하면서 동사의 부품 공급량과 공급 단가가 동시에 상승할 것으로 전망된다.
- 이에 따라 동사의 휴대폰 부품 사업 성장 기대감은 한층 더 커질 전망이다.
AI 인프라 확산에 따른 열 관리 사업의 도약
- 전 세계적인 AI 인프라 투자로 서버 수요가 폭발하며 동사의 열 관리 부품 및 모듈 공급이 활발해지고 있다.
- 특히 동사가 개발한 액체 냉각 모듈은 기존 방식 대비 효율성이 높다고 평가받아 기대 이상의 성장세를 보일 전망이다.
| 사업 부문 | 성장 동력 | 기대 효과 |
| 휴대폰 부품 | AI 스마트폰 비중 확대 및 내수 진작 | 공급량 및 단가 동시 상승 |
| 열 관리 부품 | AI 서버 수요 급증 및 액체 냉각 도입 | 고부가가치 제품 매출 확대 |
| 로봇 부품 | 휴머노이드 시장 진출 | 리드스크루, 감속기 등 신성장 동력 확보 |
예상 실적 및 투자의견
| 구분 | 2025년 예상 순이익 (억 위안) | 2026년 예상 순이익 (억 위안) | 2027년 예상 순이익 (억 위안) | 증감률 (YoY) |
| 순이익 | 28.35 | 39.11 | 48.31 | 37.95% / 23.52% |
| PER (배) | 39.15 | 28.37 | 22.97 | -27.53% / -19.03% |
2025~2027년 링이스마트제조의 지배주주 귀속 순이익은 각각 28.35억 위안, 39.11억 위안, 48.31억 위안으로 예상된다.
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