화안증권은 리튬인산철 경기 상승으로 인한 긍정적인 영향을 기대하며 **싱파화학그룹(600141.SH)**에 **투자의견 ‘매수’**를 유지했다.
BYD 손자회사와 리튬인산철(LFP) 위탁 가공 협의 체결
12월 4일 동사는 완전자회사 후베이싱순신소재가 칭하이푸디실업과 ‘리튬인산철 위탁 가공 협의’를 체결했다고 공시했다.
- 협의 내용: 칭하이푸디는 싱순신소재에 연간 8만 톤의 리튬인산철 제품 가공을 위탁하며 이에 대한 가공비를 지불한다.
- 협의 기간: 2년이며 양사의 협상을 거쳐 1년 자동 연장이 가능하다.
칭하이푸디는 푸디배터리가 100% 지분을 보유하고 있는 기업이다. 이는 **비야디(BYD)**의 완전 손자회사이다.
이번 협의 체결은 동사의 생산 기술력이 업계 선두 고객으로부터 인정을 받았다는 것을 의미한다. 이를 바탕으로 장기적인 협력 관계를 맺을 것으로 전망된다.
완벽한 산업사슬 구축과 원가 경쟁력
동사는 인 산업사슬의 우세를 기반으로 리튬인산철 산업에 진출했다. 현재 이미 **‘인광석-인산-인산철-리튬인산철’**로 이어지는 완전한 산업사슬을 구축했다.
현재 인산철 생산력은 연간 10만 톤, 리튬인산철 생산력은 8만 톤에 달한다. 산업사슬 원가 우세와 협력 우세가 뚜렷하다.
동사의 인산철 제품은 3월부터 최대 생산량과 최대 판매량을 기록 중인 상황이다. 리튬인산철은 6월부터 천톤급의 안정적인 공급을 실현했다. 이는 동사의 생산력 이용률이 계속 상승하고 있다는 점을 보여준다.
이번 협력은 향후 기타 선두 기업과의 협력을 촉진하는 효과를 가져올 것이며, 동사의 신에너지 분야 사업의 빠른 성장에 도움이 될 것으로 전망된다. 더욱이 리튬인산철 가격이 상승세를 보이고 있어 동사의 수익성도 더욱 높아질 것으로 기대된다.
2025~2027년 예상 실적 및 PER 변화
| 구분 | 2025년 예상치 | 2026년 예상치 | 2027년 예상치 | 전년 대비 증감률(2025/2026/2027) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 18.25 | 20.78 | 23.66 | 14% / 13.9% / 13.8% |
| EPS (위안) | 1.65 | 1.88 | 2.14 | – |
| PER (배) | 19.25 | 16.91 | 14.85 | – |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 18.25억/20.78억/23.66억 위안으로 전년 대비 14/13.9/13.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.65/1.88/2.14위안으로 예상되며 PER은 19.25/16.91/14.85배이다.
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