둥우증권은 AI 연산력이 첨단 광학 칩 분야에 가져올 성장 기회에 주목하며 **장광화신광전(688048.SH)**에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
**장광화신광전(688048.SH)**은 고출력 반도체 레이저 칩 양산 능력을 갖춘 소수의 IDM 기업으로, 이미 칩 설계, 외연 성장, 웨이퍼 처리, 패키징 테스트를 아우르는 전체 공정의 기술 플랫폼을 구축했다. 이를 통해 동사는 핵심 칩의 자체 제어와 국산화를 실현했다.
⚙️ 기술 플랫폼 및 사업 모델
기술과 제품 방면에서 보면 **장광화신광전(688048.SH)**은 GaAs, InP, GaN 등 3대 재료 시스템 에지 방출, 표면 방출 2대 핵심 기술 플랫폼을 바탕으로 다양한 제품군을 아우르고 있다.
수직 통합의 사업 모델은 계속 광섬유 레이저 펌프 소스 등 전통 분야의 우세를 공고히 하고, 동사가 데이터센터 통신, 레이저 및 레이더, 3D 센서, 스마트 제조 등 신흥 분야에 빠르게 진입하도록 돕고 있다. 이에 따라 동사의 종합 경쟁력은 계속 강화되고 있다.
**장광화신광전(688048.SH)**은 IDM 플랫폼의 다재료 시스템과 다기술 노선 상의 자원 다중 사용 우세를 충분히 발휘하고 있다. 제품 방면에서는 100G EML 칩을 2025년 2분기부터 대량 납품하기 시작했으며, 200G EML은 고객 검증 단계에 진입했다. 100G VCSEL 및 고출력 CW DFB는 모두 양산에 도달했다.
**장광화신광전(688048.SH)**은 AI 시대 연산력 수요의 폭발적 증가, 공급사슬 재편 등에 힘입어 빠르게 성장할 것으로 기대된다.
📊 실적 전망 및 투자의견
**장광화신광전(688048.SH)**의 2025~2027년 지배주주 귀속 순이익 및 EPS 전망은 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 전망 (억 위안/위안) | 2026년 전망 (억 위안/위안) | 2027년 전망 (억 위안/위안) | 전년 대비 순이익 증감 (%) | PER (배) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 0.37 | 0.73 | 1.5 | 흑자전환 | 708.99 |
| 전년 대비 순이익 증감 | 흑자전환 | 97.88% | 106.57% | – | – |
| EPS | 0.21 | 0.41 | 0.85 | – | 358.29 |
| PER | 708.99 | 358.29 | 173.45 | – | 173.45 |
장광화신광전(688048.SH) 투자의견: 매수, 목표가: 유지
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