둥우증권은 양과 가격 조정 전략이 명확한 **귀주모태주(600519.SH)**에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
**귀주모태주(600519.SH)**는 최근 각 지역 유통업체 친목회를 개최하고 2026년 유통채널 전략에 대해 논의했다.
최근 핀둬둬의 저가 출하, 유통업체 집행 계획 외 할당량 증가 등의 영향으로 마오타이주의 가격은 계속 하락했다.
**귀주모태주(600519.SH)**는 즉시 유통업체 회의를 소집해 양과 가격 조정에 대한 새로운 생각을 전달했다. 최근 가격 하락에 대해서는 즉시 채널 공급 속도를 조정해 시장 안정을 도울 것이며 12월 계획 외 출하를 중단하고 신년의 계획을 앞당기지 않을 것이라고 밝혔다.
📈 2026년 핵심 제품 증량 및 가격 목표
**귀주모태주(600519.SH)**는 2026년 증량은 마오타이 1935, 페이톈마오타이, 징핀마오타이 등 3대 핵심 제품에 집중할 것이라 했다. 각각 600위안 이상, 1,500위안, 2,000위안 이상의 가격대 목표를 제시했다.
비표준 제품의 경우 시장화 운영하며 수요에 따라 공급을 정할 방침이다. 이를 통해 **귀주모태주(600519.SH)**는 중기적으로 비표준 제품의 감량을 추진해 구조적 압박을 완화할 계획이다.
| 핵심 제품 | 2026년 가격 목표 (위안) |
| 마오타이 1935 | 600 이상 |
| 페이톈마오타이 | 1,500 |
| 징핀마오타이 | 2,000 이상 |
📊 실적 전망 및 투자의견
**귀주모태주(600519.SH)**는 중국 백주 산업의 선두 기업으로 현재 성장 둔화의 도전에 직면해 있다. 단기적으로는 수요 부진이 두드러지고 있고, 중기적으로는 소비 인식 전환, 장기적으로는 인구 변화 등 문제가 산재해 있다. 이에 대응해 **귀주모태주(600519.SH)**는 적극적으로 변화를 꾀하면서 장기적 발전을 추진할 예정이다.
**귀주모태주(600519.SH)**의 2025~2027년 지배주주 귀속 순이익 및 EPS 전망은 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 전망 (억 위안/위안) | 2026년 전망 (억 위안/위안) | 2027년 전망 (억 위안/위안) | 전년 대비 순이익 증감 (%) | PER (배) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 901.54 | 910.36 | 928.82 | 4.55 | 19.73 |
| 전년 대비 순이익 증감 | 4.55% | 0.98% | 2.03% | – | – |
| EPS | 71.99 | 72.7 | 74.17 | – | 19.54 |
| PER | 19.73 | 19.54 | 19.15 | – | 19.15 |
귀주모태주(600519.SH) 투자의견: 매수, 목표가: 유지
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