궈신증권은 **톈나이테크(688116.SH)**가 단일벽 탄소나노튜브 출하 확대로 수익성이 계속 개선될 것으로 예상했다. 이에 따라 투자의견 ‘시장수익률 상회‘를 유지했다.
🔬 다중벽 탄소나노튜브: 안정적인 시장 지위 유지
톈나이테크의 다중벽 탄소나노튜브 출하량 및 시장 지위는 다음과 같다.
- 2025년 1~3분기 출하량: 5.3만 톤 이상을 기록하며 전년 동기 대비 다소 감소했다.
- 3분기 출하량: 1.7만 톤 정도로 이전 분기와 비교해 안정적인 수준을 유지했다.
동사는 국내외 선두 동력 에너지 저장 및 소비 배터리 기업과 다년간 협력하고 있다. 고객의 높은 에너지 밀도 및 쾌속 충전 배터리를 위해 계속 신제품을 출시했다. 이로 인해 시장점유율은 다년간 업계 선두를 유지하고 있다. 전반적으로 동사의 다중벽 탄소나노튜브 출하는 안정적이며, 업계 선두의 입지도 공고한 것으로 판단된다.
📈 단일벽 탄소나노튜브: 폭발적인 성장기에 진입
톈나이테크는 2025년 이래로 단일벽 탄소나노튜브 및 관련 제품의 대량 출하를 시작했다.
- 1~3분기 출하량: 2,600톤 이상을 기록했다.
- 3분기 출하량: 1,600톤에 달하며 전분기 대비 배증했다.
향후 고객의 차세대 배터리 제품이 연이어 양산에 들어갈 예정이다. 쾌속 충전 등 성능에 대한 요구가 높아지는 상황에서 동사의 단일벽 탄소나노튜브 제품은 빠른 성장기에 진입할 것으로 전망된다. 이로 인해 동사의 수익성도 계속 개선될 것으로 기대된다.
💰 향후 실적 및 밸류에이션 전망
톈나이테크의 향후 지배주주 귀속 순이익, EPS, 및 PER은 다음과 같이 예상된다.
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 순이익 (억 위안) | 3.06 | 6.63 | 8.94 |
| 전년 대비 증가율 | 22% | 117% | 35% |
| EPS (위안) | 0.83 | 1.81 | 2.44 |
| PER (배) | 59 | 27 | 20 |
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