**귀주모태주(600519.SH)**가 주주총회에서 질적 발전에 대한 의지를 강조했다. 중인증권은 동사에 대한 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.
💼 주총 키워드: 질적 발전과 개혁 안정적 추진
최근 동사는 2025년도 제1차 임시 주주총회를 개최했으며, 천화(陳華) 이사장이 처음으로 참석하여 투자자들과 기업의 미래 경영 발전에 대해 소통하는 시간을 가졌다.
- 15차 5개년 계획: 동사는 15차 5개년 기간 동안 적극적이고 과학적이며 이성적인 조정을 실시할 계획이다. 질적 강화를 근간으로 개혁을 안정적으로 추진할 것이라고 밝혔다.
- 마태효과 심화: 백주 산업이 여전히 침체된 가운데 업계 경쟁이 지속되면서 ‘마태효과‘가 나날이 강해지고 있다.
🏭 수급 불균형 타개 및 시장 안정성 유지 노력
동사는 수급 불균형의 문제를 타개하고 시장의 안정성을 유지하기 위해 노력할 것이다.
1. 공급 측면: 생산력 투입 속도 조절
동사의 생산력 투입 속도는 시장 상황에 따라 결정된다.
| 기간 | 밑술 생산량 CAGR (연평균 성장률) |
| 2021~2024년 | -0.1% |
밑술부터 완제품 술이 생산되기까지 걸리는 시간을 기준으로 판단했을 때, 향후 5년 동사의 공급에 명백한 증가는 없을 것으로 예상된다.
2. 수요 측면: 소비 압박 속 개혁 추진
전통적 소비 제한, 소비군 세대교체 등 객관적 요인의 제약으로 백주 소비량이 단기적으로 압박을 받을 것으로 전망된다.
이러한 배경 속에서 동사는 개혁을 적극 추진하며 유통채널 생태와 건강에 집중할 것이다. 또한 동사는 질적 기반을 강화하면서 단기와 장기 관계에 균형을 맞출 예정이다.
💰 주주 환원 중시 의지 확인
이번 주주총회를 통해 동사의 질적 발전에 대한 의지를 확인할 수 있다. 또한 동사는 올해 반기 이익배당과 자사주 매수를 추진하면서 주주에 대한 환원을 중시하고 있다는 점도 보여줬다.
📈 향후 실적 및 밸류에이션 전망
귀주모태주의 향후 지배주주 귀속 순이익, EPS, 및 PER은 다음과 같이 예상된다.
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 순이익 (억 위안) | 905.49 | 949.25 | 1,013.45 |
| 전년 대비 증가율 | 5.00% | 4.80% | 6.80% |
| EPS (위안) | 72.31 | 75.80 | 80.93 |
| PER (배) | 19.6 | 18.7 | 17.5 |
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