선완훙위안은 삼칠호오인터넷(002555.SZ)의 게임 사업이 안정적인 성장세를 기록했고 벌금 처분을 계기로 저가매수 기회가 포착됐다며 **투자의견 ‘매수’**를 유지했다.
🕹️ 게임 사업의 강한 회복세 및 신작 성과
올해 동사의 게임 사업은 전반적으로 강한 회복세를 보였다.
- ‘더우뤄대륙: 혼 사냥 세계’: 지난 7월 출시하여 시장의 컨센서스에 부합하는 성과를 보였다.
- ‘서바이벌 33일’: 출시 후 위챗 플랫폼 게임 순위 25~30위권에 등극해 시장으로부터 큰 인기를 끌었다.
특히 동사는 대형 게임 개발 외에도 ‘방치형 게임’ 개발에 집중하고 있다. 지난 2023년 **’방치형 게임’**을 본격 출시한 이후 올해 2분기부터 본격적으로 수익성이 회복하고 있다. 이는 동사의 주요한 실적 회복 기회를 맞이할 것으로 보인다.
🚀 AI 도입 및 향후 대규모 출시 일정
내년에도 대규모 게임 출시 일정이 예정된 만큼 동사의 실적 성장 기대감은 큰 편이다.
- 내년 동사는 20여 개 신작 게임이 출시될 예정이다. 이 중에는 MMORPG, SLG 등 게임이 출시될 예정이며, 개중에도 **’코드네임 MLK’**는 시장에서 폭발적인 인기를 끌 것으로 예상된다.
- 동사는 인공지능(AI) 기술을 도입하여 게임 제작 역량을 크게 강화했다.
- 이에 ‘방치형 게임’ 출시 속도, 게임성 등이 크게 개선되는 효과를 거뒀다.
- 게임 제작 원가를 크게 낮추는 데 성공하면서 분명한 실적 성장 동력을 갖게 된 것으로 판단된다.
⚠️ 벌금 처분: 단기 조정 속 저가 매수 기회
한편, 최근 동사는 주주 명단 허위 기재를 이유로 관계 당국으로부터 벌금 처분을 받게 됐다. 이로 인해 단기적 주가 조정은 불가피할 것으로 보인다. 그러나 동사의 게임 사업 경쟁력을 감안하면 하나의 좋은 저가매수 기회가 될 것으로 보인다.
💰 향후 순이익 전망
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 예상된다.
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) |
| 2025년 | 32.1 |
| 2026년 | 35.3 |
| 2027년 | 37 |
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