선인완궈증권은 화우코발트(603799.SH)의 코발트 및 리튬 사업의 탄력성에 주목하며 **투자의견 ‘매수’**를 제시했다.

동사는 신에너지 산업사슬을 일원화한 기업이다. 니켈, 코발트, 리튬 등 다수 금속 분야에서 사업을 추진 중이다.

동사는 일찍이 코발트 제품 가공을 핵심 사업으로 삼았다. 20여 년의 발전을 거쳐 업스트림 자체 광산 자원으로 사업 범위를 확대했다. 업스트림 자원 분야 사업 확대로 원가 경쟁력을 갖춘 제련 생산력을 확보할 수 있었다.

다운스트림으로는 삼원계 전구체와 리튬배터리 재료 분야로 사업을 확대했다. 현재 이미 업스트림 자원 개발-제련 가공-리튬배터리 재료 연구개발 제조-폐기 배터리 에너지 금속 회수 이용에 이르는 일원화된 산업사슬 종합 기업으로 성장했다.

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최근에는 특히 코발트와 리튬 사업의 탄력적인 성장이 주목된다.

코발트: 콩고가 코발트 수출량을 통제하면서 동사의 인도네시아 코발트 부산물 제품이 높은 탄력성을 지니게 됐다.
리튬: 자체 광산 개발로 리튬 자급률이 높아졌고, 탄산리튬 프로젝트 추진으로 원가가 개선됐다. 리튬 가격 상승 전망 속 동사의 이익은 빠르게 증가할 것으로 전망된다.

이외에도 동사가 인도네시아에 니켈 습식 프로젝트를 신규 건설 중이다. 짐바브웨에서 추진하고 있는 황산리튬 프로젝트가 조만간 가동되면서 동사의 니켈, 코발트, 리튬 생산량은 계속 증가할 것으로 전망된다.

2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 큰 폭으로 증가할 것으로 예상된다.

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A500 C300 화우코발트(603799.SH) 코발트·리튬 탄력적 성장, ‘매수’