둥우증권은 중국 당국의 대기관리 예산 증가로 인한 용정환경보호(600388.SH)의 수혜를 기대하며 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
2026년 환경보호 예산 집중 지원
중국 재정부는 2026년 대기오염 방지, 수질오염 방지, 토양 복원, 농촌 환경 관리, 폐기 전기·전자제품 처리 특별 자금 예산을 사전에 하달했다.
- 예산의 총액은 528억 위안이며, 환경보호 오염 방지에 대한 재정부의 지원 강도는 계속 강화되고 속도도 빨라지고 있다.
이번 2026년 예산 중 대기오염 방지 예산의 변화는 다음과 같다.
| 구분 | 2026년 예산 (억 위안) | 전체 예산 비중 (%) | 전년 대비 증가율 (%) |
| 대기오염 방지 예산 | 244 | 46% | 19% |
- 대기오염 방지 예산은 244억 위안으로, 대기오염 방지 예산의 비중이 2025년의 21%에서 이번에 **46%**로 크게 확대됐다.
- 예산 증가율 면에서도 대기오염 방지 예산의 전년 대비 증가율은 **19%**에 달하며 가장 높았다.
- 이는 대기오염 분야 선두 기업인 동사에게 분명한 수혜를 가져올 것으로 전망된다.
시장 성장 및 기업 경쟁력
이러한 재정자금 지원 외에도 전력과 비전력 부문의 신규 건설, 개조, 교체 수요에 따라 대기오염 관리 시장은 온건한 성장세를 보이고 있다.
- 화력발전은 신형 전력 시스템 전환 과정 중 밸러스트스톤으로 신규 설비가 여전히 지탱되고 있다.
- 화력발전은 탄소배출 저감, 고효율 조절, 스마트 운영 등의 방향으로 발전해 나가고 있다.
용정환경보호는 글로벌 최대 대기 환경보호 장비 제조업체이다.
- 동사는 이러한 산업 추세 속에서 계속 수혜를 볼 것이며, 수주도 충분한 상황이기에 향후 매출 증가도 낙관적이다.
실적 전망 및 투자 지표
둥우증권은 2025~2027년 용정환경보호의 실적 및 투자 지표를 다음과 같이 전망했다.
| 구분 | 2025년 예상 | 2026년 예상 | 2027년 예상 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 12.32 | 15.25 | 17.46 |
| 전년 대비 증감률 (%) | 48.33% | 23.84% | 14.46% |
| EPS (위안) | 0.97 | 1.20 | 1.37 |
| PER (배) | 16.34 | 13.20 | 11.53 |
2025~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.32억/15.25억/17.46억 위안으로 전년 대비 48.33/23.84/14.46% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.97/1.2/1.37위안으로 예상되며 PER은 16.34/13.2/11.53배이다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687