화룽증권은 **비야디(002594.SZ)**의 11월 차량 수출이 대폭 증가했고 고가형 차량 판매량도 크게 늘었다며 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
📊 2025년 11월 판매 및 누적 실적
지난 11월 동사의 차량 판매량은 48.02만 대로 전년 동월 대비 5.3% 감소했다. 그러나 1~11월 누적 차량 판매량은 418.2만 대로 11.3% 증가했다.
| 구분 | 11월 판매량 (만 대) | 전년 동월 대비 증감률 |
| 전체 차량 판매량 | 48.02 | -5.3% |
| 1~11월 누적 판매량 | 418.2 | 11.3% |
⬆️ 중고가/고가형 브랜드 판매 급증
11월 브랜드별 차량 판매 지표에서 중저가 브랜드는 판매량이 감소한 반면, 팡청바오, 텅스, 잉왕 등 중고가 및 고가형 브랜드 판매량이 크게 증가했다.
| 브랜드 | 11월 판매량 (만 대) | 전년 동기 대비 증감률 | 특성 |
| 왕조·바다동물 시리즈 | 42.36 | -12.7% | 중저가 브랜드 |
| 팡청자오 브랜드 | 3.74 | 339% 증가 | 중고가/고가형 브랜드 |
| 텅스 브랜드 | 1.33 | 32.5% 증가 | 중고가/고가형 브랜드 |
| 잉왕 브랜드 | 0.07 | 132.8% 증가 | 중고가/고가형 브랜드 |
🚢 수출 325.9% 폭증 및 호조 요인
11월 동사의 차량 수출이 13.19만 대로 전년 동기 대비 325.9%, 전월 대비 **57.2%**나 증가했다.
특히 11월 다음 요인들의 효과가 부각되며 동사의 차량 수출 지표 호조를 이끈 것으로 분석된다.
- 순수 전기차 수출 급증
- 해외 생산 시설 가동률 상승에 따른 현지 생산·공급 환경 개선
- 차량 운송 능력 강화
💡 신차 출시 계획 및 성장 기대감
주목할 점은 4분기 동사는 대규모 신차 브랜드 출시 계획을 공개했다는 것이다. 현재 동사의 하이브리드, 리튬이온 배터리 차량의 성능이 업계 선두급 기술력을 갖췄다. 또한 해외 시장에서도 인지도가 높아지는 만큼 동사의 실적 성장 기대감은 더 커질 전망이다.
💰 2025~2027년 예상 순이익 및 PER
| 구분 | 2025년 예상 | 2026년 예상 | 2027년 예상 |
| 순이익 (억 위안) | 368.14 | 507.26 | 614.62 |
| PER (배) | 23.9 | 17.4 | 14.3 |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 368.14억/507.26억/614.62억 위안으로 예상된다. 비야디(002594.SZ) 투자의견 매수
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