📈 기업 분석: 삼화(002050.SZ) 실적 성장 동력과 투자 전망
서우창증권은 **삼화(002050.SZ)**의 원가절감 성과가 부각됐고 로봇 부품 사업 성장 기대감이 크다며 투자의견 **’매수’**를 제시했다.
📊 2025년 1~3분기 주요 실적
2025년 1~3분기 동사의 매출과 순이익은 전년 동기 대비 크게 증가했다.
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 순이익 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 |
| 2025년 1~3분기 | 240.3 | 32.42 | 매출: 16.9% 증가 순이익: 40.9% 증가 |
✅ 이구환신(以舊換新) 효과와 원가 절감 성과
올해도 ‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 의미로 중국 소비진작 조치)’ 제도가 시행되면서 신에너지 자동차, 에어컨 등의 주민 소비가 크게 증가했다. 이로 인해 동사의 밸브 공급이 크게 늘어 주요한 실적 성장 동력을 제공한 것으로 판단된다.
또한, 1~3분기 동사의 매출총이익률은 **28.1%**로 전년 동기 대비 0.4%p 상승했다. 이는 동사가 꾸준히 판관비 절감에 집중해 왔던 만큼 그 성과가 점진적으로 드러나기 시작한 것으로 풀이된다.
🚗 안정적인 자동차용 밸브 사업
내년부터 신에너지 자동차 구매세 감면 혜택이 종료되어 판매량이 올해보다 약간 부진할 수 있다는 우려가 크다. 그러나 동사는 글로벌 자동차용 밸브 시장 주도주인 만큼 ‘이구환신’ 제도 종료 우려에도 안정적인 실적 성장세를 유지할 것으로 보인다.
🤖 휴머노이드 부품 시장 진출
이에 더해 동사는 휴머노이드 부품 시장에 진출하여 새로운 실적 성장 동력을 모색 중이다.
- 동사는 휴머노이드의 관절 부품을 생산한다.
- 여러 휴머노이드 제조사와 협력 관계를 구축해 온 만큼 휴머노이드 관절 부품 사업도 빠르게 성장할 가능성이 높아 동사의 실적 성장세를 주시해야 할 필요가 있다.
💰 2025~2027년 예상 순이익 및 PER
| 구분 | 2025년 예상 | 2026년 예상 | 2027년 예상 |
| 순이익 (억 위안) | 42.2 | 48.8 | 57.9 |
| PER (배) | 42 | 36 | 31 |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 42.2억/48.8억/57.9억 위안으로 예상된다. 삼화(002050.SZ) 투자의견 매수
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