중신젠터우증권은 특고압 인프라 호경기 속 **XJ전기(000400.SZ)**의 실적 성장세가 이어질 것이라 전망했다.
XJ전기의 사업 영역 및 실적 현황
XJ전기는 중국 주요 특고압 설비 제조사 중 하나로, 전력망 자동화 설비, 직류 송전 설비, 계전 보호 장비, 에너지저장시스템(ESS) 설비 등을 생산한다.
올해 1~3분기 실적은 지난해보다 약간 부진했다. 이는 중국 내 특고압 인프라 투자 증가폭이 둔화됐고, XJ전기가 수주한 프로젝트가 많아 추가 수주에 다소 제약이 걸렸다는 점이 반영된 것으로 풀이된다.
R&D 투자 확대와 기술 경쟁력 강화
XJ전기는 특고압 인프라 호경기 속 제품의 기술 경쟁력을 강화하기 위해 연구개발(R&D) 투자를 대거 확대하며 시장 경쟁력을 보강하는 데 집중하고 있다.
실제 1~3분기 R&D 투자액이 4.87억 위안으로 전년 동기 대비 9.26% 증가했다.
| 구분 | R&D 투자액 (억 위안) | 전년 동기 대비 증가율 |
| 2025년 1~3분기 | 4.87 | 9.26% |
XJ전기는 6.5kV/3000A급 IGBT 기반 직류 변환 밸브와 35MW급 IGBT 수소 생산 전원, 자석 전원 공급 장치 등을 개발하며 특고압 설비 분야 기술 경쟁력을 강화했다.
대형 수주 확보와 미래 성장 동력
XJ전기는 올해 여러 대형 프로젝트를 수주하면서 성장 기대감은 더 커졌다.
- 특히 티베트, 네이멍구, 신장, 웨강아오 대만구(광둥성, 홍콩, 마카오) 등 대형 특고압 인프라를 수주하며 미래 실적 성장 동력을 확보했다.
이에 따라 내수 시장점유율은 더 빠르게 성장할 것으로 보인다.
추가로 글로벌 시장에서도 XJ전기의 특고압 설비의 품질에 대한 인지도가 높아져 꾸준한 수요 증가세가 나오고 있다. XJ전기의 실적 성장 기대감은 더 커질 전망이다.
지배주주 귀속 순이익 전망치 (2025년~2026년)
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | PER (배) |
| 2025년 예상 | 13 | 19.7 |
| 2026년 예상 | 16.1 | 15.9 |
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