중신젠터우증권은 풍부한 수주가 **하남평고전기(600312.SH)**의 미래 실적을 지지할 것이라고 전망했다.
2025년 1~3분기 실적 및 수익성 분석
하남평고전기의 2025년 1~3분기 실적은 전력망 중점 프로젝트 건설, 시장 개척 확대, 집행 가능한 프로젝트의 연이은 이행 등으로 안정적인 증가세를 보였다.
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 전년 동기비 증감률 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 동기비 증감률 |
| 2025년 1~3분기 | 84.4 | 7% | 9.8 | 14.6% |
| 2025년 3분기 | – | – | 3.18 | -1.83% |
3분기 지배주주 귀속 순이익은 3.18억 위안으로 전년 동기비 1.83% 소폭 감소했다. 다만, 3분기에는 고압 및 상규 설비 등 인도가 계속 추진되면서 전반적으로 안정적인 실적을 기록했다.
하남평고전기의 수익성은 안정적으로 개선됐다.
| 구분 | 총이익률 | 전년 동기비 증감 |
| 2025년 1~3분기 | 25.09% | 0.82%p |
| 2025년 3분기 | 25.84% | 0.26%p |
1~3분기 총이익률이 **25.09%**로 전년 동기비 0.82%p 상승했고, 3분기 총이익률은 전년 동기의 높은 총이익률에도 불구하고 0.26%p 상승했다.
미래 성장 동력: 수주 확보와 제품 구조 개선
향후 중점 프로젝트 이행과 인도가 계속 추진되고 있으며, 고압 제품과 상규 제품의 확정 계약이 많다는 점에 주목할 필요가 있다.
이와 더불어 제품 구조 중 총이익이 높은 제품의 비중이 늘어나면서 전체 이익이 개선되고 있다.
더욱이 업계 경기가 좋은 가운데 하남평고전기는 충분한 수주를 확보하고 있다. 국가전력망의 송전 및 변전설비 입찰에서 하남평고전기의 낙찰 비중은 높은 편이다. 이는 향후 하남평고전기의 실적 성장을 지지할 것으로 전망된다.
2025년~2026년 실적 전망
| 구분 | 2025년 예상치 | 2026년 예상치 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 12.6 | 16 |
| PER (배) | 17.7 | 13.8 |
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