시부증권은 **화룬산주제약(000999.SZ)**의 제약 사업이 순항 중이라 평가하며 투자의견 **’매수’**를 제시했다.
일반의약품(OTC) 사업: 999 브랜드의 독보적 경쟁력
화룬산주제약은 중국 주요 일반·전문의약품 제조사이며, 이 중 일반의약품 분야의 주도주로 유명하다.
산하 브랜드 **’999’**는 전국 유명 ‘중약(中藥, 한방약)’ 브랜드로 감기, 기침 치료약 중 하나로 알려져 있다. ‘999’ 산하 다양한 의약품이 시장점유율 1위를 차지할 정도로 분명한 경쟁력을 갖고 있다.
화룬산주제약은 ‘999’ 브랜드 인지도를 활용해 항바이러스제, 체온 상승 등 신제품을 출시 중이다. 이들 신제품은 시장에서의 평가도 대체로 호조를 보여 화룬산주제약의 일반의약품 사업은 안정적인 성장세를 보일 전망이다.
전문의약품(Rx) 사업: M&A를 통한 경쟁력 강화
전문의약품 사업의 경우 화룬산주제약은 **공격적인 인수합병(M&A)**을 진행해 사업 경쟁력을 키우는 데 집중하고 있다.
- 지난 10월, 화룬산주제약은 상장 제약사 톈스리제약을 인수하며 신약 개발 능력을 크게 보강했다.
- 이에 더해 화룬산주제약은 과거 쿤약그룹도 인수하며 ‘중약’ 전문의약품 개발 능력도 확보한 만큼, 전문의약품 시장에서도 분명한 경쟁력을 갖췄다고 평가된다.
특히 화룬산주제약은 우수한 자금력을 토대로 더 많은 제약사를 인수하며 전문의약품 사업을 키우겠다는 전략을 공개했다. 인수 후 일부 의약품이 국가 의료보험 공제리스트나 국가 의약품 집중 입찰 구매 명단에 포함되면서 시장에서 분명한 입지를 다지고 있어 화룬산주제약에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
실적 전망치 (2025년~2027년)
시부증권이 예상하는 화룬산주제약의 지배주주 귀속 순이익 전망치는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 전망치 (억 위안) | 2026년 전망치 (억 위안) | 2027년 전망치 (억 위안) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 32.951 | 38.43 | 42.68 |
| 전년 대비 증감률 | -2.2% | 16.6% | 11.1% |
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