항양(002430.SZ): 산업용 가스가격 상승 기대감 ‘매수’

저상증권은 가격 상승 기대감 속 **항양(002430.SZ)**의 실적도 강한 회복세를 보일 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

📉 가격 약세와 실적 부진

동사는 중국 주요 산업용 가스 제조사인데, 올해 중국 산업용 가스 가격 하락세 속 수요가 다소 부진하여 동사의 실적도 약간 아쉬웠다.

올해 산업용 가스의 평균 거래 가격은 지난 2021년 고점과 비교하면 **76%**나 하락한 수준일 만큼 가격이 약세였다. 또한 **생산자물가지수(PMI)**가 꾸준히 하락했고 점진적인 수요 회복에 가격 상승세도 기대만큼 크지 않았던 만큼 동사 역시 이 흐름에서 자유롭지 못했다.

⬆️ 실적 성장 동력과 국산화 수혜

단 정부의 지속적인 경기 부양 조치가 시행되며 경기 회복세가 점차 확대됐고 산업계의 가스 수요도 점차 회복하면서 동사의 실적에도 분명한 성장 기대감이 커지고 있다.

특히 동사는 산업용 가스 업계 주도주이자 산업계 주요 기업과 협업 관계를 구축한 상황이다.

• 동사의 연간 산업용 산소 공급 계약 규모는 시간당 350만 N㎡(기체 부피 단위)에 달하며 전년 대비 8.6% 증가한 바 있다.
• 산업용 가스 업계의 국산화 전환 분위기 속 동사의 계약 규모도 꾸준히 늘고 있다.

이 중에서도 동사는 반도체나 2차 전지 등 신흥산업에 산업용 가스를 공급한다. 이들 산업의 업황이 빠르게 회복 중인 만큼 동사의 주요한 실적 성장 동력을 제공할 전망이다.

따라서 일시적인 실적 부진보다는 국산화 전환에 따른 시장점유율 상승과 가격 상승에 힘입어 실적 회복 가능성이 커지고 있어 동사에 대해 더 많은 관심을 가져야 할 필요가 있다.

🎯 2025년~2027년 실적 전망

저상증권은 항양의 향후 실적을 다음과 같이 전망했다.

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