화위안증권은 수주가 안정적으로 증가하고 있는 **동방전기(600875.SH)**에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
💰 2025년 3분기 주요 재무 성과
동방전기의 2025년 1~3분기 및 3분기 실적은 전년 동기 대비 성장했다.
| 지표 | 기간 | 금액 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) |
| 매출 | 1~3분기 | 547.4 | 16.4% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 1~3분기 | 29.7 | 13.0% |
| 매출 | 3분기 | 171.2 | 21.5% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 3분기 | 10.6 | 13.2% |
3분기 총이익률은 15.2%로 전년 동기비 1.42%p 상승, 전분기 대비 0.64%p 상승했다. 3분기 총이익률은 전분기 대비 개선됐는데, 이는 감가 영향이 전분기 대비 약해졌기 때문이다.
📈 안정적인 수주 증가세
동사의 수주는 안정적으로 증가하고 있다. 2025년 1~3분기 실제 효력 발생 수주는 885.8억 위안으로 전년 동기비 9.0% 증가했다.
| 부문 | 기간 | 금액 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) |
| 청정 고효율 에너지 장비 수주 | 1~3분기 | 326.5 | -0.4% |
| 재생 가능 에너지 장비 수주 | 1~3분기 | 269.2 | 22.5% |
| 공정과 국제 공급사슬 수주 | 1~3분기 | 97.3 | 8.9% |
| 현대 제조 서비스 수주 | 1~3분기 | 78.6 | 13.2% |
| 신흥 성장 산업 수주 | 1~3분기 | 114.3 | 7.4% |
3분기 효력 발생 수주는 231억 위안으로 전년 동기비 -8.3% 감소했다. 그러나 이중 청정 고효율 에너지 장비 수주는 80.4억 위안으로 전년 동기비 8.2% 증가했다.
화력발전 위주의 청정 고효율 에너지 장비의 수주가 안정적인 증가세를 보였는데, 이는 전통 전원 설비에 대한 수요가 여전히 높은 수준을 유지하고 있다는 것을 보여준다. 동사의 수주는 충분하며, 이는 동사의 실적 성장 탄력성을 높여줄 것으로 전망된다.
🎯 2025년~2027년 실적 전망
화위안증권은 동방전기의 향후 실적을 다음과 같이 전망했다.
| 지표 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 40.59 | 47.30 | 54.44 |
| 전년 대비 증감 (%) | 38.91% | 16.54% | 15.08% |
| EPS (위안) | 1.17 | 1.37 | 1.57 |
| PER (배) | 18.28 | 15.69 | 13.63 |
동방전기(600875.SH) 투자의견 ‘매수’를 유지한다.
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