🚀 에지 AI 단말 성장과 ePOP 제품 주목
둥우증권은 에지 AI 메모리 분야 핵심 기업인 **바이웨이메모리(688525.SH)**에 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
AI 단말은 성능이 높고, 규모가 작으며 지연율이 낮은 임베디드 메모리 수요를 촉진하고 있다. 이와 동시에 동사는 AI 웨어러블 기기 고성장에 포커스를 맞추고 있으며 ePOP 시리즈 제품을 출시했다.
- ePOP 특징: SoC 위에 DRAM과 NAND를 스택 패키징한 것으로, 더욱 작은 규모와 더 높은 광대역을 실현했다. AR 안경, 스마트 워치 등 크기가 극히 제한적인 제품에 사용된다.
- 주요 고객사: 현재 동사의 ePOP 제품은 이미 메타, 구글, 샤오미, 샤오톈차이, Rokid 등 국내외 유명 기업에서 사용하고 있으며, 주로 AI, AR 안경과 스마트 웨어러블 기기에 사용되고 있다.
💡 메모리 업황 개선 및 성장 동력 확보
동사는 에지 AI 발전의 수혜를 충분히 보고 있으며, 이미 다수 AI 웨어러블 단말에 제품을 공급하며 성장의 기회를 잡고 있다. 동사는 중국 선두의 메모리 기업으로 향후 메모리 산업 경기 상승 및 에지 AI 메모리 발전에 계속 수혜를 볼 수 있을 것이다.
다만, 현재 메모리 칩은 경기 사이클 상 하락에서 상승으로 전환하는 구간에 있어 2025년~2026년 매출 전망치를 하향 조정했다. 이후 에지 AI 메모리 판매량이 계속 증가하면서 동사의 성장을 지지할 것으로 전망된다.
📊 2025~2027년 예상 실적 및 전망
2025년부터 2027년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 폭발적인 증가세를 기록할 것으로 예상된다.
| 구분 | 2025년 예상 (억 위안) | YoY 증감 (%) | 2026년 예상 (억 위안) | YoY 증감 (%) | 2027년 예상 (억 위안) | YoY 증감 (%) |
| 순이익 (지배주주) | 4.39 | 172.41% | 10.18 | 131.82% | 13.48 | 32.42% |
같은 기간 EPS와 PER 예상치는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 예상 (위안) | 2026년 예상 (위안) | 2027년 예상 (위안) |
| EPS | 0.94 | 2.18 | 2.89 |
| PER | 115.87배 | 49.99배 | 37.75배 |