중신젠터우증권은 **선저우디지털그룹(000034.SZ)**의 신사업이 본격적인 성장 가도를 달리는 중이라 평가하며 투자의견 **’매수’**를 유지했다.

2025년 1~3분기 동사의 매출은 1,023.65억 위안으로 전년 동기 대비 11.79% 증가했다. 다만, 지배주주 귀속 순이익은 6.7억 위안으로 25.01% 감소했다.

3분기 실적: 3분기 매출은 307.8억 위안으로 전년 동기 대비 6.1% 증가, 지배주주 귀속 순이익은 2.44억 위안으로 36.58% 줄었다.
수익성 악화 배경: 정부의 전자제품·부품 판매 보조금이 지난해 대비 감소한 반면, 소비 진작 정책 기조 속 대규모 할인 혜택을 제공하면서 동사의 수익성이 다소 악화된 것으로 풀이된다.
성장 견인 요인: 반면 동사의 기술 서비스 및 화웨이 서버 대리 판매 사업이 호조를 보이며 동사의 매출 성장을 견인했다.

동사는 클라우드 컴퓨팅 및 디지털 기술 서비스를 제공하며, 주로 자동차, 의료기관을 대상으로 서비스를 제공한다. 이들 산업에서 AI 기술 수요가 크게 늘면서 동사의 매출이 크게 증가한 것으로 판단된다.

AI 사업 폭발적 성장: 실제 1~3분기 동사의 인공지능(AI) 사업 매출이 227억 위안에 육박하여 전년 동기 대비 80%나 증가할 정도로 강한 성장세를 기록했다.
화웨이 협력사: 동사는 화웨이의 주요한 협력사로 유명하다. 동사는 화웨이 서버의 주요 대리 판매상 중 하나로 정부와 금융사, 대기업에 서버를 공급했고, 화웨이의 하드·소프트웨어를 사용한 AI PC도 판매하며 강한 성장 동력을 제공했다.

추가로 동사는 전자제품·부품 업계 주도주의 입지를 바탕으로 휴머노이드 부품 및 완제품 대리 판매 자격도 확보한 만큼 미래 실적 성장 기대감도 상당한 편이다.

2025년부터 2027년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 예상된다.

구분	2025년 예상 (억 위안)	YoY 증감 (%)	2026년 예상 (억 위안)	YoY 증감 (%)	2027년 예상 (억 위안)	YoY 증감 (%)
순이익 (지배주주)	9.40	24.84%	12.41	32.05%	16.13	30.00%

같은 기간 PER 예상치는 다음과 같다.

구분	2025년 예상	2026년 예상	2027년 예상
PER	32배	25배	19배

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A500 선저우디지털그룹(000034.SZ) AI 사업 성장! 화웨이 서버 판매 호조 ‘매수’