📈 2025년 1~3분기 실적, 시장 예상치 크게 상회
중신젠터우증권은 **시위안전기(002028.SZ)**의 국내외 사업 성장세가 돋보인다며 꾸준히 관심을 가질 것을 권고했다.
2025년 1~3분기 동사의 매출은 138.3억 위안으로 전년 동기 대비 32.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 21.9억 위안으로 46.9% 증가했다. 특히 3분기 매출은 53.3억 위안으로 전년 동기 대비 25.7% 증가, 지배주주 귀속 순이익은 9억 위안으로 48.7% 늘며 시장의 컨센서스를 크게 웃돌았다.
| 구분 | 2025년 1~3분기 수치 (억 위안) | YoY 증감 (%) | 3분기 수치 (억 위안) | YoY 증감 (%) |
| 매출액 | 138.3 | 32.9% | 53.3 | 25.7% |
| 순이익 (지배주주) | 21.9 | 46.9% | 9.0 | 48.7% |
💡 국내 특고압 인프라 확충 및 해외 수출 급증
동사는 중국 주요 특고압 설비 제조사 중 하나로 가스절연개폐장치(GIS), 차단기, 단로기, 변압기 등의 송·배전 설비와 전력 업계 자동화·스마트화 종합 솔루션 서비스를 제공한다. 전자제품용 정치형 무효전력 보상장치(SVG), 능동 필터(APF) 등의 제품도 생산한다.
3분기 실적이 시장의 컨센서스를 크게 웃돈 배경에는 내수 및 해외 사업 모두 선방한 영향이 컸다.
- 내수 시장: 올해 동사가 신규 수주한 프로젝트의 규모는 268억 위안에 달하며, 이는 전년 동기 대비 25%나 증가한 수준이다. 이는 내수 시장에서 전력망 시설 개조 및 업그레이드 분위기 속 프로젝트를 대거 수주한 영향이 큰 것으로 풀이된다.
- 특고압 수혜: 동사는 특고압 설비 주도주이다. 중국 정부가 전력망 시설 내 신재생에너지 시스템을 적극 편입하기 위해 특고압 인프라를 대거 확충하는 분위기 속 동사가 직접적인 수혜를 입었다.
- 해외 사업: 동사의 변압기와 고압 스위치 수출도 크게 증가했다. 이로 인해 상반기 해외 사업 매출이 28.6억 위안으로 전년 동기 대비 89%나 증가했다. 특히 유럽, 아시아, 아프리카 등지의 시장점유율이 크게 높아졌다.
🌐 IDC 확충에 따른 추가 성장 동력
주목할 점은 국내, 해외 시장 모두에서 수요가 꾸준히 늘고 있다는 것이다. 인터넷 데이터 센터(IDC) 확충에 대규모 전력 인프라 투자가 진행되는 만큼 더 많은 특고압 인프라 수요가 급증하며 동사의 실적 성장 동력을 제공할 전망이다.
📊 2025~2026년 예상 실적 및 전망
2025년부터 2026년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익과 PER은 다음과 같이 예상된다.
| 구분 | 2025년 예상 (억 위안) | 2026년 예상 (억 위안) |
| 순이익 (지배주주) | 29.0 | 38.2 |
| PER | 38.6배 | 29.3배 |
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