🤝 지분 구조 변화로 협력 기대감 고조
화푸증권은 **소피아(002572.SZ)**의 지분 구조 변화로 **쿠카가구(603816.SH)**와 협력을 강화하여 시장 경쟁력이 더 강화될 것이라 예상하며 투자의견 **’매수’**를 제시했다.
최근 동사의 대주주 두 명이 도합 1.03억 주(전체 지분 내 약 10.77%)를 닝보루이허에 양도할 것이라 밝혔다. 닝보루이허의 주요 주주로 잉펑그룹이 있는데, 잉펑그룹은 쿠카가구의 대주주로 알려져 있다.
비록 지분 거래 규모가 크나, 지분을 매각하는 대주주의 지분 보유 비중이 큰 만큼 주요 주주 명단은 유지될 전망이다. 하지만 쿠카가구와의 협력 수준이 크게 강화될 것이라는 기대감이 큰 편이다.
🛋️ 가구 및 인테리어 분야 시너지 기대
양사는 가구 생산 사업에서는 경쟁사이지만, 동사는 인테리어 서비스도 제공하는 만큼 쿠카가구와 협업을 통해 인테리어 설계 및 시공 측면에서 경쟁력이 강화될 가능성이 높다.
특히 동사가 취약한 가구 제품의 경우 쿠카가구로부터 수급할 수 있다. 또한 쿠카가구 역시 동사의 시장 경쟁력이 우수한 제품을 대리 판매할 가능성이 높다.
📉 실적 기저효과와 성장 동력 모색
1~3분기 실적은 다소 아쉬웠는데, 이는 지난해 호실적에 따른 **’기저효과’**의 영향이 큰 것으로 풀이된다. 동사는 부동산 및 인테리어 기업과 장기 협력 관계를 구축하며 새로운 실적 성장 동력을 모색 중이다. 따라서 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
📊 2025~2027년 예상 실적 및 전망
2025년부터 2027년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 예상된다. 2025년 감소 후 다시 성장할 것으로 전망된다.
| 구분 | 2025년 예상 (억 위안) | YoY 증감 (%) | 2026년 예상 (억 위안) | YoY 증감 (%) | 2027년 예상 (억 위안) | YoY 증감 (%) |
| 순이익 (지배주주) | 10.6 | -22.4% | 11.7 | 10.1% | 12.5 | 6.9% |
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