🚀 AI 수요로 디지털 통신 시장 제품 고속 성장
화신증권은 **더커리광전자(688205.SH)**의 디지털 통신 시장 제품이 고속 성장하고 있다며 투자의견 **’매수’**를 제시했다.
AI 및 연산력 인프라 건설의 강한 수요 덕분에 동사의 디지털 통신 시장 제품은 고속 성장하고 있다. 특히 DCI, 연산력센터, 데이터센터 등 분야가 빠르게 성장하고 있다. 동사는 장거리 광전자 부품 방면에서 강한 기술 우세를 지니고 있으며 DCI, OCS 등 분야에 적극 진출하고 있어 향후 중장기적으로 이익이 증가할 것으로 전망된다.
📉 단기 실적 압박과 향후 수익성 개선 전망
2025년 1~3분기 동사 매출은 6.52억 위안으로 전년 동기 대비 8.59% 증가했다. 그러나 지배주주 귀속 순이익은 0.4억 위안으로 47.43% 감소했다.
| 구분 | 2025년 1~3분기 수치 (억 위안) | YoY 증감 (%) |
| 매출액 | 6.52 | 8.59% |
| 순이익 | 0.40 | -47.43% |
전통 통신 전송 시장 수요가 구조적으로 둔화되면서 제품 가격이 하락하여 단기적으로 동사의 이익에 압박이 가해졌다.
현재 DCI 제품 및 400G/800G 광모듈 생산력은 아직 건설 및 생산력 확대 단계에 있다. 이에 따라 동사 본사와 태국 생산기지 건설은 계속 투자가 필요한 상황이다. 규모의 효과는 아직 완전하지 않은 상황이며, 원가 우세 역시 충분히 발현되지 않아 동사 이익에 미치는 영향이 제한적이다.
하지만 시장 수요가 점차 호전되고 신규 생산력이 확대되며, 원가 구조가 계속 개선된다면 동사의 수익성은 점차 개선될 것이며 전체 경쟁력도 강화될 것으로 기대된다.
📊 2025~2027년 예상 실적 및 전망
2025년부터 2027년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 예상된다. 2026년부터 크게 증가할 것으로 전망된다.
| 구분 | 2025년 예상 (억 위안) | YoY 증감 (%) | 2026년 예상 (억 위안) | YoY 증감 (%) | 2027년 예상 (억 위안) | YoY 증감 (%) |
| 순이익 | 0.79 | -21.2% | 2.16 | 173% | 3.97 | 83.8% |
같은 기간 EPS와 PER 예상치는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 예상 (위안) | 2026년 예상 (위안) | 2027년 예상 (위안) |
| EPS | 0.50 | 1.36 | 2.51 |
| PER | 244.8배 | 89.7배 | 48.8배 |
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