자오상증권은 **시위안전기(002028.SZ)**가 글로벌 변압기 시장의 다크호스로 부상할 것이라 예상하며 **투자의견 ‘강력추천’**을 유지했다.
동사는 중국 주요 변압기 및 전력망 설비 제조사 중 하나로 변압기를 중심으로 스위치, 변성기 등 코일류 사업 분야 경쟁력을 지닌 기업으로 유명하다.
AI 투자 촉발, 전력망 설비 시장의 기회
전 세계적인 인공지능(AI) 투자 과정에서 막대한 전력 수요가 나와 전력망 인프라 보강 작업이 한창이다. 동사도 글로벌 전력망 설비 시장에 적극 참여해 꾸준하게 시장점유율을 높이는 데 집중하고 있다.
- 글로벌 변압기 시장 주문 확보 가능성: 글로벌 변압기 시장은 기존 한국, 유럽, 미국, 일본계 기업이 상당한 점유율을 차지하고 있다. 하지만 이들 기업은 2024년 이미 향후 5년 동안의 변압기 주문을 수주한 상황이다. 따라서 올해부터 나오는 주문 중 상당 부분을 동사가 차지할 가능성이 엿보인다.
- 기술 경쟁력 및 수출 자격: 동사의 전력망 설비 분야 기술 경쟁력은 이미 선두급 기업과 큰 차이가 없다는 평가를 받았으며, 전 세계 70여 개 국가에서 이미 인증을 따내 수출 자격을 획득했다. 이에 본격적인 변압기 수출이 예상된다.
북미 시장 공략과 성장 기대감
특히 북미 시장에서의 성장 기대감이 큰 편이다.
- 브랜드 인수로 공략: 동사는 도시바 브랜드를 인수하며 북미 시장 공략에 나섰다.
- 시장 점유율 확대: 강한 브랜드 인지도를 토대로 750킬로볼트(KV) 이하급 전력 변압기, 전항기 등을 생산해 시장점유율을 확대 중이다.
따라서 올해와 내년 동사의 해외 시장점유율 변화를 주시해야 할 필요가 있다.
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