저상증권은 **빙룬환경(000811.SZ)**이 인터넷 데이터 센터(IDC) 사업의 냉각 시스템 수요 급증에 힘입어 강한 실적 성장 동력을 갖게 될 것이라 예상하며 **투자의견 ‘매수’**를 제시했다.
동사는 중국 냉각 시스템 업계 주도주로 냉각 장치 생산 기업이다. 동사는 -271도부터 200도까지 냉·온 장치를 생산하며, 지난 2014년 이래 공격적인 기업 인수를 통해 사업 규모를 크게 확장해 왔다.
IDC 및 콜드체인 수요 증가로 성장 동력 확보
동사의 상업용 냉각 설비 수요는 기대 이상이다.
- 중국 정부가 콜드체인(냉장물류) 인프라를 대거 확충하는 과정에서 동사의 냉각 장치 수요가 크게 증가했다.
- IDC 업계에서도 열 관리 시스템 수요가 크게 늘며 동사의 주요한 실적 성장 동력을 제공하고 있다.
특히 동사는 지하철, 원자력발전소 등 산업의 에어컨 및 온도 조절 장치 시장점유율 1위로 다양한 산업·상업 환경을 대상으로 냉·온 장치 공급이 가능하다. 이러한 환경에서 냉각 시스템 수요가 크게 늘어나는 점은 동사의 직접적인 성장 기대감을 조성하고 있다.
에너지 절약 솔루션 사업도 성장 기대
이에 더해 동사는 잔열을 줄여 에너지 절약 솔루션 서비스도 제공한다. 정부가 차기 에너지 정책 중 에너지 손실률을 낮추는 데 치중한 정책 기조를 채택한 상황이다. 이로 인해 동사의 에너지 절약 솔루션 서비스 사업도 분명한 성장 동력을 갖고 있다.
따라서 IDC 열 관리 시스템 수요를 주축으로 동사의 냉·온 장치 사업은 강한 성장 기회를 맞이할 것으로 예상된다.
빙룬환경(000811.SZ) 실적 전망: 지배주주 귀속 순이익 및 PER
저상증권은 2025년~2027년 빙룬환경의 실적을 다음과 같이 예상했다.
| 구분 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 전년 대비 증가율 (순이익) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 6.6 | 8.4 | 9.9 | 5.4% |
| PER (배) | 20 | 16 | 13 | – |
2025년~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 각각 5.4%, 27.4%, 17% 증가할 것으로 예상된다.
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