창장증권은 대규모 인터넷 데이터 센터(IDC) 건설 분위기 속 과사달(002518.SZ)의 실적이 강한 성장 기회를 맞이할 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.
📈 2025년 1~3분기 실적 고성장 시각화
과사달은 2025년 1분기부터 3분기까지 매출과 순이익 모두 크게 증가했다.
| 구분 | 2025년 1~3분기 수치 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감 (%) |
| 매출 | 36.09 | 23.93 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 4.46 | 27.7 |
특히 3분기 단일 실적은 더욱 두드러졌다.
| 구분 | 2025년 3분기 수치 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감 (%) |
| 매출 | 14.46 | 41.71 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 1.9 | 38.36 |
🔋 IDC 투자 확대의 직접적인 수혜
올해 들어 과사달의 신에너지 및 전력 장치 사업 매출이 크게 성장했다.
- 수요 증가 품목: 무정전 전력 공급 장치(UPS), 고압 직류 전원, 축전지 등의 장비 수요가 크게 늘었다.
- 이는 대부분 IDC 투자가 크게 증가하는 과정 속 직접적인 수혜를 받은 것이다.
🌐 국내외 시장점유율 상승 및 해외 확장 가속화
과사달의 전력 장치는 IDC 업계의 핵심 부품으로 분류된다.
- 주요 고객사: 알리바바그룹, JD 등 중국 주요 IT 기업은 물론 해외 유명 IT 기업의 IDC에도 전력 장치 공급 계약을 체결하며 국내외 시장점유율이 모두 상승했다.
- 해외 시장 확장: 올해 유럽, 동남아 등지의 고객사와도 공급 계약을 적극 논의했고, 호주와 북미 등지의 IDC 기업과도 소통을 확대하고 있다. 내년 동사의 해외 시장점유율이 빠르게 상승할 가능성도 엿보인다.
🔌 차세대 기술 투자
과사달은 초고압 직류송전(HVDC), 전력 반도체가 탑재된 차세대 변압기(SST) 분야 신제품을 출시해 시장 확대를 시도 중인 만큼 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
🔮 2026년까지 순이익 전망 시각화
과사달의 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 예상된다.
| 구분 | 2025년 (억 위안) | 2026년 (억 위안) |
| 예상 지배주주 귀속 순이익 | 6 | 9 |
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