화안증권은 **샤위신에너지소재(688778.SH)**의 양극재 이익이 안정적으로 증가하고 있다고 분석하며 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
📈 2025년 1~3분기 주요 실적
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 증감률 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 동기비 증감률 (%) |
| 1~3분기 누적 | 130.59 | 29.8% | 5.52 | 41.54% |
| 3분기 단일 | 55.26 | 50.2% | 2.45 | 63.6% |
3분기 단일 지배주주 귀속 순이익은 전분기 대비 28.97% 증가했다. 동사의 실적은 상한 증가세를 보였다.
📊 주요 제품 판매량 증가 현황
1~3분기 동사의 리튬배터리 양극재 제품 판매량은 9.99만 톤으로 전년 동기비 40.41% 증가했다.
| 제품 구분 | 판매량 (톤) | 전년 동기비 증감률 (%) |
| 리튬 코발트 산화물 | 4.69만 | 45.38% |
| 자동차용 배터리 양극재 | 5.3만 | 36.29% |
| 수소에너지 재료 | 3,074.5 | 8.05% |
리튬 코발트 산화물의 출하량이 안정적으로 증가했고, 자동차용 및 에너지 저장 재료 등도 양호한 성장세를 보였다.
🔬 신제품 개발 추진 현황
동사는 새로운 제품 개발도 안정적으로 추진 중이다.
- 고체배터리 분야에서 동사는 산화물 배합 노선 고체배터리의 양극재 공급을 이미 실현했다.
- 황화물 노선 고체배터리의 양극재의 경우는 다운스트림 고객에 여러 차례 샘플을 발송해 검증을 진행 중이다.
- 동시에 산화물 고체배터리 전해질의 톤급 생산도 이미 실현했다.
이는 향후 동사의 성장을 뒷받침하는 중요한 요소가 될 것이다.
💰 향후 순이익 및 재무 전망 (2025~2027년)
| 구분 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 전년 대비 증가율 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 7.91 | 9.96 | 11.8 | 60% / 26% / 18.4% |
| EPS (위안) | 1.88 | 2.37 | 2.8 | – |
| PER (배) | 40.55 | 32.18 | 27.18 | – |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.91억/9.96억/11.8억 위안으로 전년 대비 60/26/18.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.88/2.37/2.8위안으로 예상되며 PER은 40.55/32.18/27.18배이다.
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