중유증권은 **화마오신소재(603306.SH)**의 매출이 계속 안정적으로 증가하고 있다며 투자의견 **‘매수’**를 제시했다.
📈 2025년 1~3분기 주요 실적
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 증감률 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 동기비 증감률 (%) |
| 1~3분기 누적 | 17.84 | 15.87% | 1.72 | -12.06% |
| 3분기 단일 | 6.76 | 18.34% | 0.36 | -43.72% |
동사의 매출은 계속 안정적인 증가세를 유지했고, 주요 사업의 수익성도 여전히 강한 모습을 보였다.
📉 순이익 감소 요인 분석
1~3분기 기간 비용률이 현저히 상승했다.
- 관리 비용은 지분 결제 비용이 전년 동기비 4,614.84만 위안 증가로 증가했다.
- 재무 비용은 전환사채 이자의 전부 비용화로 증가했다.
- 베트남 자회사의 신규 생산기지 생산력이 증가하는 단계에서 감가상각비가 증가하며 순이익 3,274.12만 위안 감소를 야기했다.
- 이에 더해 지난해 동기 장기 지분 투자 수익 3,257.76만 위안의 일회성 요인이 소실되며 이익에 압박이 가해졌다.
🌟 기업 현황 및 성장 동력
동사는 자동차 수동 안전 분야의 선두 기업이다. 제품라인은 에어백, 안전벨트 등 수동 안전 시스템 부품이다.
동사는 기존 주요 사업의 기반을 강화함과 더불어 AI 및 연산력 제조 분야도 공략하면서 제2의 성장점을 탐색하고 있다.
💰 향후 순이익 및 재무 전망 (2025~2027년)
| 구분 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 전년 대비 증가율 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 3.87 | 5.73 | 7.75 | 39.58% / 48.07% / 35.09% |
| EPS (위안) | 1.18 | 1.74 | 2.35 | – |
| PER (배) | 39.13 | 26.43 | 19.56 | – |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 3.87억/5.73억/7.75억 위안으로 전년 대비 39.58/48.07/35.09% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.18/1.74/2.35위안으로 예상되며 PER은 39.13/26.43/19.56배이다.
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