화진증권은 새로운 성장기에 진입할 것으로 기대되는 **환욱전자(601231.SH)**에 투자의견 **‘매수’**를 제시했다.
SiP 모듈 기술 선도
동사는 글로벌 전자 설계 제조 서비스(EMS) 분야의 선두 기업으로 SiP(System in Package) 모듈 분야에서 업계 선두의 입지를 차지하고 있다.
SiP 모듈은 고성능 통합 전자 시스템으로, 칩과 수동소자를 하나의 모듈에 통합해 기능 모듈의 면적을 축소하고 회로 시스템의 효율을 높이는 기술이다. 마이크로화 기술을 통해 크기를 줄여 전자 시스템의 점용 사이즈와 공간을 줄일 수 있으며, 이동통신 설비에 특히 많이 활용된다. 이와 더불어 로봇에 필요한 부품 중에도 응용될 것으로 예상된다. 동사는 SiP 모듈에 대한 연구개발에 주력하며 업계 선두의 자리를 유지하고 있다.
다방면 사업 확장 및 성장 동력
동사는 광모듈, 스마트 안경, AI 가속기 카드 등 다수 방향으로 사업을 확대하고 있으며, 이들이 새로운 성장 동력을 제공하고 있다.
- 광모듈: 2024년부터 사업을 추진했으며, 자체 연구개발 설계를 통해 현재 제품의 설계 핵심 기술을 장악하고 있다.
- 스마트 안경: 올해 스마트 안경 선두 브랜드 고객의 와이파이 모듈 및 주요 비중을 차지하는 안경의 메인 로직보드 SiP 모듈 사업을 시작했다.
- AI 가속기 카드: 선두 고객 AI 가속기 카드 사업에서도 빠른 성장을 보이고 있으며, 이 사업의 성장률은 2025년 연초 예상했던 **150%**를 넘어설 것으로 예상된다.
이에 따라 동사는 향후 새로운 성장기에 진입할 것으로 전망된다.
주요 재무 전망 및 평가
| 구분 | 2025년 | 2026년 | 2027년 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 18.36 | 24.41 | 30.19 |
| 전년 대비 증감률 (%) | 11.1% | 33.0% | 23.7% |
| EPS (위안) | 0.83 | 1.11 | 1.37 |
| PER (배) | 24.9 | 18.7 | 15.1 |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 18.36억/24.41억/30.19억 위안으로 전년 대비 11.1/33/23.7% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.83/1.11/1.37위안으로 예상되며 PER은 24.9/18.7/15.1배다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687