화안증권은 다운스트림 산업 호경기 속 **중딩밀봉재(000887.SZ)**의 실적 성장 기대감이 상당하다며 투자의견 **’매수’**를 유지했다. 동사는 IDC 냉각 설비 및 종합 솔루션과 휴머노이드 부품을 주요 사업으로 한다.

2025년 1~3분기 동사의 주요 재무 성과는 다음과 같다.

3분기 실적은 순이익이 큰 폭으로 증가하며 시장의 컨센서스를 크게 상회했다.

3분기 동사의 매출총이익률은 **25.78%**로 전년 동기 대비 3.32%p 상승, 전 분기 대비 1.95%p 상승했다. 이는 열관리 시스템 사업의 고성장세와 IDC 등 다운스트림 산업에서의 수요 증가 덕택이다.

동사는 중국 주요 IDC(인터넷 데이터 센터), AIDC(인공지능 데이터 센터) 냉각 설비 및 종합 솔루션 서비스를 제공하는 기업이다.

수주 성과: 올해 상반기에만 71억 위안의 냉각 솔루션 서비스 계약을 따내며 강한 성장세를 기록했다.
프로젝트 단가 상승: 인공지능(AI) 기술 활용 시도 속에서 IDC 규모가 커지면서 프로젝트의 단가도 한층 더 상승했다.

동사는 휴머노이드 부품 사업도 운영 중이며, 이는 주요한 미래 성장 동력이 될 것으로 보인다.

주요 부품: 휴머노이드의 관절 어셈블리, 하모닉 감속기, 유성 감속기 및 센서 등을 생산한다.
전망: 휴머노이드 산업이 본격적인 상용화 단계에 돌입하며 내년부터 폭발적인 수요가 나올 것으로 예상되는 만큼, 휴머노이드 부품 사업도 분명한 성장세를 보일 것으로 기대된다.

중딩밀봉재의 향후 3년간 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 예상된다.

동사의 지배주주 귀속 순이익은 2025년 17.45억 위안, 2026년 19.47억 위안, 2027년 21.77억 위안으로 증가할 것으로 예상된다.

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A500 중딩밀봉재(000887.SZ): IDC 냉각 솔루션·휴머노이드 부품 성장 기대 ‘매수’