산시증권은 1.6테라(T)급 광통신 장비 공급 확대로 **중지쉬촹(300308.SZ)**의 실적 성장 기대감이 대폭 확대될 것이라 예상하며 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
📈 2025년 실적 현황: 폭발적 성장
2025년 1~3분기 동사의 매출과 순이익은 폭발적으로 증가했다.
| 구분 | 2025년 1~3분기 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출 | 250억 위안 | 44.4% |
| 순이익 | 71.3억 위안 | 90.1% |
3분기 실적은 다음과 같으며, 전분기 대비로도 큰 성장을 기록했다.
| 구분 | 2025년 3분기 | 전년 동기 대비 증감률 | 전분기 대비 증감률 |
| 매출 | 102.2억 위안 | 56.8% | 25.9% |
| 순이익 | 31.4억 위안 | 125% | 30% |
🥇 광통신 장비 시장 주도주 입지
동사는 중국 주요 광통신 장비 생산 기업이며, 올해 1~3분기 기준 광통신 장비 시장점유율은 30% 이상에 달하는 업계 절대적인 주도주 중 하나이다.
주요 제품별 시장점유율은 다음과 같다.
| 제품 등급 | 시장점유율 |
| 800기가(G)급 장비 | 40% 이상 |
| 400G급 장비 | 32% |
| 1.6T급 장비 | 30%에 육박 |
특히 올해 800G급 장비 중 40% 이상이 엔비디아에 직접 공급된다.
💡 AI 인프라 투자와 1.6T 장비 수요 급증
현재 글로벌 IT 업계의 대규모 인공지능(AI) 인프라 투자 계획을 고려하면 광통신 장비 수요는 더 폭발적으로 증가할 가능성이 높다. AI 활용 능력이 강화되면서 더 높은 네트워크 인프라 수요가 나오는 만큼 앞으로 1.6T급 광통신 장비 공급은 더 크게 증가할 것으로 보인다.
- 동사는 올해 들어 1.6T급 장비 공급 능력을 크게 강화했다.
- 현재 구글, 엔비디아, 마이크로소프트 등의 IT 인프라 건설 계획 내 1.6T급 장비 주문이 크게 늘어난 상황이다.
- 동사는 생산 시설을 개조했고, 업계 내에서도 소수의 **’전기흡수변조 레이저(EML)’**와 실리콘 포토닉스 기술력을 갖춘 기업으로 유명하다.
앞서 시장에서는 오는 2027년까지 광통신 장비 수요가 대폭 늘어날 것이라 예상 중이며, 동사의 광통신 장비 수요는 예상보다 빠르게 증가할 가능성이 높다고 판단된다.
🔮 2025년~2027년 실적 전망
중지쉬촹의 향후 3년간 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 예상된다.
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 순이익 (억 위안) | 105.64 | 268.02 | 344.37 |
| 전년 대비 증감률 | 104.3% | 153.7% | 28.5% |
| EPS (위안) | 9.51 | 24.12 | 30.99 |
| PER (배) | 51.8 | 20.4 | 15.9 |
동사의 지배주주 귀속 순이익은 2025년 105.64억 위안, 2026년 268.02억 위안, 2027년 344.37억 위안으로 증가할 것으로 예상된다.
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