화안증권은 로봇 제품라인을 계속 확대하고 있는 **탁보그룹(601689.SH)**에 대해 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
📉 2025년 실적 현황 및 순이익 감소 원인
2025년 1~3분기 동사의 주요 재무 성과는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 1~3분기 | 전년 동기비 증감률 |
| 매출 | 209.28억 위안 | 8.14% |
| 순이익 | 19.67억 위안 | -11.97% |
3분기 실적은 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 3분기 | 전년 동기비 증감률 | 전분기 대비 증감률 |
| 매출 | 79.94억 위안 | 12.11% | -11.53% |
| 순이익 | 6.72억 위안 | -13.65% | -7.93% |
동사의 순이익이 감소한 주된 원인은 총이익률이 하락했기 때문이다.
| 구분 | 2025년 3분기 총이익률 | 전년 동기비 증감률 (p) | 전분기 대비 증감률 (p) |
| 총이익률 | 18.64% | -2.23%p | -0.63%p |
총이익률 하락의 원인은 다음과 같다.
- 고정자산 감가상각이 증가했다.
- 로봇 등 신사업 투자가 늘어난 점도 일정 부분 영향을 미쳤다.
🚀 로봇 사업 전면 속도 및 확장
동사는 로봇 사업에 전면적으로 속도를 내는 중이다.
- 독립된 전기구동 사업부를 구성하고 자원을 통합해 로봇 분야에 집중하고 있다.
- 제품 라인업은 이미 직선, 회전 액추에이터에서 스마트 핸드 모터, 바디 구조물, 전자 유연 피부 등까지 확대됐다.
현재 동사는 이미 여러 차례 핵심 고객에게 샘플을 발송했고, 프로젝트는 빠르게 추진되고 있다. 이와 더불어 동사는 국내 로봇 고객도 적극적으로 확대하고 있다.
🚗 자동차 사업 다각화 및 향후 전망
자동차 주요 사업에서도 고객을 다원화하고 신제품을 늘리고 있다. 향후 동사는 ‘자동차+로봇’ 두 사업을 핵심 동력으로 계속 성장해 나갈 것으로 전망된다.
🔮 2025년~2027년 실적 전망
탁보그룹의 향후 3년간 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 예상된다.
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 순이익 (억 위안) | 28.3 | 33.88 | 41.6 |
| 전년 대비 증감률 | -5.7% | 19.7% | 22.8% |
| EPS (위안) | 1.63 | 1.95 | 2.39 |
| PER (배) | 37.57 | 31.38 | 25.56 |
동사의 지배주주 귀속 순이익은 2025년 28.3억 위안, 2026년 33.88억 위안, 2027년 41.6억 위안으로 예상된다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687