베이팡인터내셔널(000065.SZ) 해외 발전소 사업 안정성 강화! 목표가 15.76위안

궈타이하이퉁증권은 베이팡인터내셔널(000065.SZ)의 해외 발전소 사업의 안정성이 크게 강화되었다며 목표가 15.76위안을 제시했다.

• 동사는 중국 주요 석탄 채굴 및 인프라 프로젝트 설계·조달·시공(EPC) 및 운영 기업이다.

2025년 1~3분기 실적 분석 및 변동성

1. 실적 감소의 원인

• 2025년 1~3분기 동사의 매출은 99.2억 위안으로 전년 동기 대비 -29.8% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.85억 위안으로 -36% 감소했다.
• 1~3분기 네이멍구 자치구 내 광산 일체화 프로젝트의 수익성이 전년 동기 대비 악화되면서 매출과 수익성이 모두 줄었다.
• 동사는 석탄 광산을 여러 곳 운영하는 만큼 석탄 가격에 따른 실적 변동성이 크다. 1~3분기 석탄 가격이 꾸준히 하락하면서 실적에 다소 큰 영향을 미쳤다.

2. 발전소 사업의 안정성 강화

• 반면 동사의 발전소 프로젝트 운영 사업의 안정성이 크게 강화됐다.
• 올해 1~3분기 동사가 크로아티아 내 운영 중인 발전소의 발전량이 **2.89억 킬로와트시(KWh)**에 달하며 전년 동기 대비 7.8% 증가했다.
• 이를 토대로 동사는 친환경 전력 거래 수입 및 가상발전소(VPP) 사업 규모도 크게 늘어 동사의 주요한 실적 성장 동력을 제공했다.

향후 실적 회복 전망

1. 석탄 공급 능력 보강

• 석탄 가격이 약세를 보이나, 동사가 중장기 석탄 공급 계약을 체결하며 석탄 공급 능력을 보강한 만큼 실적이 빠르게 정상화될 것으로 보인다.

2. 해외 인프라 사업 확장

• 올해 들어 동사는 해외 여러 지역에서 화력발전소, 신재생에너지 발전소 건설 프로젝트를 수주했다.
• 이에 해외 인프라 사업 성장세도 한층 더 확대된 상황이다.
• 이러한 요인들로 동사의 실적 회복에 더 많은 관심을 가져야 할 필요가 있다.

예상 재무 지표

베이팡인터내셔널(000065.SZ) 예상 EPS

• 2025년~2027년 EPS는 각각 0.72/0.81/0.88위안으로 예상된다.

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