CLSA는 ZTO EXPRESS(02057.HK)의 올해와 내년 이익 전망치를 상향하며 투자의견을 **‘아웃퍼폼’**으로 유지하고 목표가 152HKD를 제시했다.
2025년 3분기 실적 분석
| 구분 | 증가율 (전년 동기 대비) | 건당 조정 후 순이익 (위안) |
| 매출 | 11% 증가 | – |
| 조정 후 순이익 | 7% 증가 | – |
| 건당 조정 후 순이익 | – | 0.27 (2분기 0.21 대비 개선) |
- 동사의 3분기 매출과 조정 후 순이익은 전년 동기비 각각 11%, 7% 증가했다.
- 건당 조정 후 순이익은 약 0.27위안으로, 2분기의 0.21위안 대비 개선되었다.
- 3분기 업무량이 약 10% 감소하고 업계 성장률인 13%에 약간 못 미쳤으나, 해로운 운송센터 가동으로 핵심 건당 원가가 0.02% 상승에 그쳤다는 점은 긍정적이다.
산업 전망 및 투자 포인트
1. 반(反)과당경쟁 정책 수혜
- 택배 업계에 ‘반과당경쟁’ 정책 실시 전망이 지속되고 있다.
- 이는 무분별한 가격경쟁을 억제할 수 있을 것으로 기대되어 동사의 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 전망이다.
2. 시장점유율 상승 기대
- 동사의 고객 구조가 업계 대비 우수하다는 점을 고려하면 내년 동사의 시장점유율은 더욱 상승할 것으로 전망된다.
3. 순이익 전망치 상향
- 이러한 전망에 따라 2025년과 2026년 순이익 전망치를 각각 2%씩 상향 조정했다.
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