타이핑양증권은 3분기에 흑자로 돌아선 다취신에너지(688303.SH)에 **투자의견 ‘매수’**를 제시했다.
- 동사는 태양광 실리콘 재료 분야 선두 기업이다.
2025년 1~3분기 주요 실적 및 흑자 전환
다취신에너지(688303.SH) 2025년 1~3분기 주요 실적 변화
| 구분 | 1~3분기 (억 위안) | 전년 동기 대비 증가율 | 3분기 (억 위안) | 전분기 대비 증가율 |
| 매출 | 32.43 | -46.0% | 17.73 | 214.93% |
| 지배주주 귀속 순이익/순손실 | -10.73 (순손실) | 적자 축소 | 0.74 (순이익) | 흑자 전환 |
- 2025년 1~3분기 동사 매출은 32.43억 위안으로 전년 동기비 -46.0% 감소했다.
- 지배주주 귀속 순손실은 10.73억 위안으로 전년 동기비 적자가 축소됐다.
- 3분기 매출은 17.73억 위안으로 전년 동기비 24.75% 증가, 전분기 대비 214.93% 증가했다.
- 3분기 지배주주 귀속 순이익은 0.74억 위안을 기록하면서 전년 동기비, 전분기 대비 흑자전환에 성공했다.
흑자 전환의 주요 요인
1. 실리콘 재료 가격 회복 및 원가 개선
다취신에너지(688303.SH) 3분기 실리콘 재료 지표
| 구분 | 3분기 수치 | 전분기 대비 변화율 |
| 실리콘 재료 판매가 (세금 불포함, 위안/kg) | 41.49 | 36.8% |
| 실리콘 재료 원가 (위안/kg) | 46.04 | 계속 개선 |
| 단위 현금 원가 (위안/kg) | 34.63 | 계속 개선 |
| 다결정 실리콘 생산량 (만 톤) | 3.06 | 17.83% |
| 다결정 실리콘 판매량 (만 톤) | 4.24 | 133.95% |
- 실리콘 재료의 가격은 계속 회복되고 있으며 원가 절감과 효율 상승의 성과가 뚜렷했다.
- 3분기 실리콘 재료의 세금 불포함 판매가는 kg당 41.49위안으로 전분기 대비 36.8% 상승했다.
- 동사가 계속 원가 절감과 효율 향상을 추진함에 따라 3분기 kg당 원가는 46.04위안, 단위 현금 원가는 34.63위안을 기록하면서 전분기 대비 계속 개선됐다.
2. 생산 및 판매 증가
- 3분기 동사의 다결정 실리콘 생산량, 판매량은 각각 3.06만 톤, 4.24만 톤으로 전분기 대비 17.83%, 133.95% 증가했다.
- 이와 더불어 ‘반과당경쟁’, 비축 전망 속 가격이 상승하고 있고, 재고 소진 속도도 빨라지며 3분기 동사가 흑자전환에 성공할 수 있었다.
재무 안정성
- 동사의 자산부채율은 낮은 편이다. 3분기 말 기준 동사의 자산부채율은 **8.2%**로 업계 중에서도 낮은 편에 속했다.
- 동사의 통화자금, 정기예금, 구조적 예금, 은행 인수어음을 포함한 현금 비축 규모는 130.12억 위안으로 충분한 상황이다.
향후 실적 전망
- 동사는 태양광 실리콘 재료 분야 선두 기업으로 선진 생산력과 원가 절감 및 효율 향상으로 실적 전환점을 맞이했다.
- 이후에도 ‘반과당경쟁’, 실리콘 재료 가격 상승 속 이익이 더욱 증가할 것으로 기대된다.
다취신에너지(688303.SH) 예상 재무 지표
| 구분 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 전년 대비 증가율 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | -9.97 (순손실) | 10.57 | 21.23 | – / 흑자 전환 / 100.9% |
| EPS (위안) | -0.46 | 0.49 | 0.99 | – |
| PER (배) | – | 62.34 | 31.03 | – |
- 2025년 동사는 9.97억 위안의 적자를 기록할 것으로 예상된다.
- 2026년~2027년 지배주주 귀속 순이익은 10.57억/21.23억 위안으로 전년 대비 흑자전환/100.9% 증가할 것으로 예상된다.
- 2025년~2027년 EPS는 각각 -0.46/0.49/0.99위안으로 예상되며 PER은 -/62.34/31.03배다.
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