민성증권은 다양한 금속을 아우르는 양질의 광업 기업인 성툰광업(600711.SH)에 대해 **투자의견 ‘추천’**을 유지했다.
- 동사는 2007년에 비철금속을 기본 분야로 시작했다.
- 2016년 이후 글로벌화 발전을 시작하면서 에너지 금속 분야에도 진출했다.
- 당시 콩고와 인도네시아에 집중하면서 점차 구리, 코발트, 니켈 등 3대 품종을 아우르는 국내 양질의 광업 기업이 됐다.
실적 현황 및 전망
현재 동사는 대부분 생산력 건설이 완료됐으며, 점차 수확기, 고속 성장기에 진입할 것으로 예상된다. 동사의 경영은 계속 개선되고 있으며 각 항목의 지표는 계속 최적화되고 있고, 수익성 역시 안정적으로 개선되고 있다.
- 동사의 해외 자산이 점차 가동되면서 2021년부터 실적 확대 단계에 진입했다.
- 그러나 2022년~2023년에는 상품 가격 하락으로 인해 실적에 변동이 컸다.
- 2024년 이래로 동사의 구리 제품은 동사의 핵심 이익원이 됐다.
- 2025년 실적은 신기록을 세울 것으로 전망된다.
주요 투자 및 성장 동력
동사는 13.5억 위안으로 캐나다 상장사 Loncor의 100% 지분을 매수할 예정이며, 이를 통해 핵심 자산인 Adumbi의 84.68% 지분을 확보할 수 있을 것으로 예상된다.
- Adumbi는 콩고의 동북부에 위치해 있다.
- Adumbi는 양질의 고품위 노천 금광이다.
- 자원량은 123.6톤에 달한다.
- 주변 광산의 성공적인 사례와 PEA 건설을 참고하면 Adumbi 금광의 전망은 밝다.
- 이후 순조롭게 매수가 완료되면 동사에 새로운 성장 동력을 제공할 것으로 전망된다.
예상 재무 지표
성툰광업(600711.SH) 예상 재무 지표
| 구분 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 전년 대비 증가율 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 23.30 | 35.71 | 37.18 | 16.2% / 53.2% / 4.1% |
| EPS (위안) | 0.75 | 1.16 | 1.20 | – |
| PER (배) | 17 | 11 | 10 | – |
- 2025년~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 23.3억/35.71억/37.18억 위안으로 전년 대비 16.2/53.2/4.1% 증가할 것으로 예상된다.
- 같은 기간 EPS는 각각 0.75/1.16/1.2위안으로 예상되며 PER은 17/11/10배다.
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