탄루저(300005.SZ) M&A 성공적! 반도체·외골격 로봇 고성장 전망, ‘비중확대’

궈진증권은 **탄루저(300005.SZ)**가 그간 진행한 **인수합병(M&A)**을 통한 성장 전략이 성공적이라고 평가하며 투자의견 ‘비중확대‘를 제시했다.

2021년 이래 동사는 사업 다각화 전략을 추진했다. 반도체 제조사, 로봇 제조사 등을 인수하며 새로운 사업 모델 개발에 집중했다. 이후 2024년부터 동사는 중국 주요 반도체, 로봇 제조사로 성장하는 데 성공했고, 올해 분명한 성장세가 돋보였다.

핵심 사업별 성장 분석

1. 반도체 팹리스 사업 강화

동사는 미니 LED 구동 칩, 터치스크린 IC 칩 등에 대한 팹리스 사업을 운영한다.

• M&A 통한 역량 확보: 2021년 동사는 ‘베이징신넝‘ 사의 지분 60%를 인수했다. 이후 2023년에는 ‘G2 터치‘, ‘장쑤닝마오‘ 등의 지분을 모두 50% 이상 확보하며 반도체 설계 역량을 대폭 강화했다.
• 규모 성장: 동사는 공격적인 M&A를 통해 팹리스 사업 경쟁력을 보강해 왔다. 이 과정에서 더 많은 고객사를 확보하는 데 성공한 만큼 사업 규모 성장세도 상당한 수준으로 분석된다.
• 매출 증가: 실제 2024년 동사의 팹리스 사업 매출은 2.22억 위안으로 전년 동기 대비 **66.56%**나 증가했다. 올해 역시 비슷한 규모의 매출 성장세를 보일 전망이다.

2. 외골격 로봇 사업 성장 기대

동사는 중국 내 주요 외골격 로봇 제조사로 유명하다.

• 주요 고객: 동사는 주로 의료보험, 사회보장기금 등과 협력하여 노인을 대상으로 한 외골격 로봇을 공급 중이다.
• 시장 잠재력: 2024년 말 기준 중국 내 60세 이상 노령 인구의 수가 3.1억 명에 달한다. 따라서 양로 서비스 사업발 로봇 수요가 크게 늘어날 것으로 예상된다.

이처럼 동사는 공격적인 M&A를 토대로 사업 경쟁력을 크게 강화한 만큼 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.

실적 및 목표가 전망 (비중확대)

2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1.04억/1.53억/2억 위안으로 예상된다. 이는 전년 대비 증감률이 다음과 같을 것으로 예상된다.

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