A500 C300 중과서광(603019.SH) ScaleX 640으로 국산 스마트 컴퓨팅 새 패러다임 구축, ‘매수’

중신젠터우증권은 중커수광(603019.SH)이 2025년 3분기 실적 보고서에서 뛰어난 성과를 보였으며, 최근 발표한 ScaleX 640 초노드가 국산 스마트 컴퓨팅의 새로운 패러다임을 구축할 것으로 전망하며 투자의견 **’매수’**를 유지했다.

📈 2025년 3분기 실적 및 비경상 순이익 급증

중커수광은 2025년 3분기에 매출과 비경상 순이익(扣非净利润) 모두 크게 증가하며 뛰어난 실적을 달성했다.

🚀 ScaleX 640 초노드 발표 및 기술 혁신

중커수광은 지속적인 고강도 연구 개발 투자를 유지하고 있으며, 전분기 연구 개발 비용은 9.74억 위안에 달했다.

• ScaleX 640 초노드: 최근 발표된 ScaleX 640 초노드는 시스템 엔지니어링 혁신을 통해 국산 컴퓨팅 발전을 이끌고 있다.
  • 단일 캐비닛 내 640개 가속 카드의 초고속 버스 상호 연결을 실현했다.
  • 이중 초노드로 천 개 카드 클러스터를 구성할 수 있다.
  • 단일 캐비닛 컴퓨팅 밀도를 대폭 향상시켜, 기존 솔루션 대비 MoE 조 단위 매개변수 대형 모델 학습 및 추론 시나리오에서 30%~40%의 성능 향상을 달성할 수 있다.
• 국산 스마트 컴퓨팅 새 패러다임: ScaleX 640은 AI 컴퓨팅 개방형 아키텍처를 채택하여 다중 브랜드 가속 카드 및 주류 컴퓨팅 생태계를 지원함으로써, **”하드웨어-소프트웨어 시너지, 생태계 호환”**의 국산 스마트 컴퓨팅 새로운 패러다임을 형성할 것으로 기대된다.

🤝 하이광신시 흡수 합병 추진: 국산 컴퓨팅 전방위 리더 목표

중커수광은 2025년 5월 하이광신시가 중커수광을 흡수 합병하는 계획을 발표했다.

• 통합 시너지: 이번 합병은 고성능 컴퓨팅, 저장, 클라우드 컴퓨팅에 깊은 역량을 가진 중커수광과 국산 CPU, DCU 등 핵심 칩 설계에 주력하는 하이광신시 간의 자원 심층 융합을 실현할 것이다.
• 전략적 목표: 칩 설계부터 컴퓨팅 서비스에 이르는 전체 스택(Full-Stack) 능력을 구축하여, 국산 컴퓨팅 전 산업 체인 리더로 도약하고, 글로벌 선두 기업과의 경쟁력을 강화할 것이다.

🔮 투자 전망 및 리스크 분석

중신젠터우증권은 기존 수익 전망을 유지하며 ‘매수’ 의견을 유지한다.