성퉁증권은 화룬보야바이오제약(300294.SZ)의 혈액제제 생산 능력 강화로 혈액제제 사업 경쟁력이 크게 강화되었다며 투자의견 **’추천’**을 제시했다.
📈 혈장 채취량 증가 및 운영 효율성 강화
화룬보야바이오제약은 중국 주요 혈액제제 생산 기업이다.
- 2024년 동사의 혈장 채취소의 혈장 채취량은 522톤으로 전년 대비 11.7% 증가했다.
- 올해 상반기 혈장 채취량은 263.4톤으로 6.7% 증가했으며, 이는 업계 평균 증가폭을 크게 웃도는 수준이다.
특히 지난 2020년부터 2024년 사이 동사의 혈장 채취소별 평균 채취량이 31톤에서 34톤으로 증가하며 운영 효율성이 크게 강화됐다. 동사는 꾸준히 혈장 채취소를 증설하며 사업 경쟁력을 강화하는 데 집중하는 만큼 동사의 혈장 채취 능력은 업계 주요 기업으로 인식되고 있다.
🌟 고수익 제품 집중 및 R&D 역량
이와 더불어 동사는 소수의 혈액제제 중심의 제품을 구성하고 있다.
- 알부민, 면역 글로불린 위주의 제품을 생산한다.
- 특수 면역제제 분야에서는 광견병 면역 글로불린을, 혈액 응교제 등 소수 제품에 집중한 제품군을 운영하며 수익성 역시 업계 평균 대비 높은 편이다.
또한 동사의 혈액제제 개발 능력도 업계 상위권에 위치한 것으로 평가된다. 동사는 10% 이상의 고농도 면역 글로불린을 중심으로 에스테라아제 억제제, 혈관성 혈우병 인자 억제제, 피하 주사용 인간 면역 글로불린 등 제품에 대해 임상시험을 진행 중에 있다. 이에 따라 미래 성장 기대감 역시 커 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
🔮 2025년~2027년 실적 전망
성퉁증권은 화룬보야바이오제약의 향후 순이익이 안정적으로 증가할 것으로 예상했다.
| 구분 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증감 (%) |
| 2025년 | 4.41 | 11.2% |
| 2026년 | 5.24 | 18.8% |
| 2027년 | 5.71 | 9% |
| 구분 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 0.88 | 28.3 |
| 2026년 | 1.04 | 23.8 |
| 2027년 | 1.13 | 21.8 |
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