화안증권은 3분기 아미노산 경기가 하락했지만 매화생물(600873.SH)의 해외 진출 전략은 안정적으로 추진 중이라며 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.

2025년 1~3분기 매화생물은 매출은 소폭 감소했으나 원료 가격 하락과 생산력 증가로 순이익이 크게 증가했다.

3분기 단일 실적은 순이익 증가세가 두드러졌다.

해외 수출과 국내 다운스트림 양식 비수기 등의 영향으로 동사 제품 가격은 대체로 하락했다. 이 영향으로 동사의 매출은 다소 감소했지만, 옥수수 등 원료 가격이 하락하고 생산력이 증가하면서 동사의 순이익은 큰 증가세를 보였다.

실제로 핵심 원료 구매가가 뚜렷한 하락세를 보였다.

동사의 원가 우세가 유지되고 생산력이 증가하면서 총이익이 증가했다. 1~3분기 동사의 총이익률은 21.26%로 전년 동기비 2.36%p 상승했다.

이와 더불어 화학조미료, 이소류신 생산력이 증가하면서 판매량도 증가했다. 라이신과 사료 발린, 전분 부산품의 판매량도 증가했다.

매화생물은 해외 진출을 안정적으로 추진하고 있다. 동사는 유럽연합(EU)의 라이신 반덤핑 조사 중 적극적인 응소와 해외 고객과의 소통을 통해 반덤핑 세율이 최종 84.8%에서 **37.1~47.75%**로 하향됐다.

이에 따라 동사 제품의 해외 수출 경쟁력은 더욱 강화될 것으로 전망된다.

뿐만 아니라 동사는 해외 지역 투자를 강화하고 있다. 원료, 에너지 화학공업 보조 재료, 교통, 비즈니스 환경 등 생산 건설과 경영 요소에 대한 비교를 진행하고 있다. 이 결과에 따라 해외시장 확대 속도를 높일 것으로 기대된다.

화안증권은 매화생물의 향후 순이익이 안정적으로 증가할 것으로 예상했다.

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매화생물(600873.SH) 원가 우위 확대 및 해외 경쟁력 강화, ‘매수’