둥하이증권은 제품 라인을 계속 확대하고 있는 **링루이제약(600285.SH)**에 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.
📈 2025년 1~3분기 주요 재무 성과
**링루이제약(600285.SH)**은 산업 성장이 둔화된 가운데서도 안정적인 실적을 유지했고, 인구제약을 새롭게 인수하면서 향후 실적은 크게 성장할 것으로 전망된다.
| 구분 | 1~3분기 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) | 3분기 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) |
| 매출 | 30.41 | 10.23% | 9.42 | 10.44% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 6.51 | 13.43% | 1.77 | 9.77% |
*3분기 매출은 전분기 대비 12.64% 감소했고, 순이익은 전분기 대비 31.46% 감소했다.
✅ 수익성 지표 개선
수익성을 보면, 총이익이 높은 인구제약 인수와 제품 구조 개선으로 인해 지표가 개선됐다.
| 구분 | 1~3분기 (%) | 전년 동기비 증감 (p) |
| 총이익률 | 81.02 | 6.02p |
| 순이익률 | 21.49 | 0.69p |
인구제약은 올해 3월부터 합병됐는데, 이는 동사의 주요 실적 성장 동력으로 작용했다.
🧪 제품 라인 확장 및 핵심 제품 현황
동사는 중의약 파스 분야 선두 기업으로 고도의 브랜드 가치를 지니고 있으며, OTC 채널 건설을 지속하면서 신제품 보급을 추진하고 있어 향후 안정적인 성장이 기대된다.
| 제품 분류 | 1~3분기 매출 증가율 |
| 파스 | 한 자릿수 증가 |
| 캡슐 | 감소 |
| 정제 | 약간 증가 |
- 핵심 제품: 핵심 제품 중 ‘퉁뤄취퉁가오‘는 온라인과 오프라인 마케팅, 의료기관과 건강 플랫폼 협력을 통해 시장 입지를 공고히 했다.
- 신제품 출시: 이외에도 동사는 연고 신제품 ‘모피뤄싱연고‘를 출시했고, 이 제품에 대한 시장 수요는 왕성한 상황이다. 이에 따라 해당 제품은 향후 동사에 새로운 성장 동력을 제공할 것으로 전망된다.
🔮 향후 실적 및 밸류에이션 전망
2025년~2027년 **링루이제약(600285.SH)**의 지배주주 귀속 순이익과 EPS는 다음과 같이 예상된다.
| 구분 | 2025년 (억 위안) | 2026년 (억 위안) | 2027년 (억 위안) |
| 순이익 (YoY 증감) | 8.26 (14.36%) | 9.51 (15.07%) | 10.79 (13.52%) |
| EPS (위안) | 1.46 | 1.68 | 1.9 |
| PER (배) | 15.7 | 13.65 | 12.02 |
링루이제약(600285.SH) 투자의견 매수
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