궈신증권은 매출이 안정적으로 증가한 **용우네트워크(600588.SH)**에 투자의견 **’시장수익률 상회’**를 유지했다.
용우네트워크의 매출은 2분기 이래로 증가세를 지속하고 있다. 동사는 현재 다운스트림 AI 수요의 수혜를 충분히 보고 있으며, 클라우드 서비스 매출 비중이 상승하고 해외시장 개척을 가속화함에 따라 향후 안정적인 실적 성장을 보일 것으로 전망된다. 1~3분기 지배주주 귀속 순손실은 전년 동기 대비 적자가 축소됐다.
💰 주요 재무 성과 및 변화율
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 순손실 (억 위안) |
| 2025년 1~3분기 | 55.84 | -13.98 |
| 전년 동기 대비 증감 | -2.7% | 적자 축소 |
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 순손실 (억 위안) |
| 2025년 3분기 | 20.03 | -4.54 |
| 전년 동기 대비 증감 | 3.65% | 적자 축소 |
🚀 클라우드 및 핵심 사업 성장
용우네트워크의 성장은 클라우드 서비스와 핵심 상품인 **’융유BIP’**가 이끌었다.
| 항목 | 1~3분기 매출 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감 |
| 클라우드 서비스 | 42.98 | (2.3%p 상승: 매출 비중 77%) |
| 융유BIP | 21.5 | 15.8% |
- 클라우드 서비스 3분기 매출은 15.35억 위안으로 전년 동기 대비 6.5% 증가했다.
- **클라우드 서비스 ARR(연간 반복 매출)**은 27.8억 위안으로 전년 동기 대비 16.3% 증가했다.
- 클라우드 서비스 누적 유료 고객 수는 101.1만 명에 달했다.
- 융유BIP의 3분기 매출 증가율은 **31.9%**에 달했다.
고객별 매출 상황
| 고객 구분 | 1~3분기 누적 매출 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감 | 3분기 전년 동기 대비 증감 |
| 대형 기업 고객 | 36.17 | 2.4% | 13.5% |
| 중형 기업 고객 | 7.26 | -14.3% | 6.8% |
- 중형 기업 고객 사업의 3분기 매출은 전년 동기 대비 6.8% 증가하며 이전의 감소세에서 증가세로 전환했다.
🌎 해외 시장 개척 가속화
동사는 해외 사업 투자를 확대하면서 해외시장 개척을 가속화하고 있다. 1~3분기 해외 사업 매출은 전년 동기 대비 40% 이상 증가했다.
📊 향후 실적 및 PER 전망
2025년 용우네트워크는 적자를 기록할 것으로 예상되지만, 이후 2026년에는 흑자전환하고 2027년까지 가파른 성장세를 보일 것으로 전망된다.
| 구분 | 2025년 예상 순이익 (억 위안) | 2026년 예상 순이익 (억 위안) | 2027년 예상 순이익 (억 위안) |
| 순이익 | -5.54 (적자) | 2.56 | 10.51 |
| 전년 대비 증감 | – | 흑자전환 | 311.1% |
| 예상 EPS (위안) | -0.16 | 0.07 | 0.31 |
| 예상 PER (배) | -83.8 | 181.6 | 44.2 |
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