화안증권은 유제품 업계 후발주자인 **신시왕유업(002946.SZ)**의 사업 경쟁력이 크게 강화되고 있다며 투자의견 **’매수’**를 제시했다.
신시왕유업은 지난 2001년부터 2021년 사이 20여 년의 기간 동안 다섯 차례의 대규모 **인수합병(M&A)**을 진행해 주요 유제품 기업으로 성장하며 유제품 업계 후발주자로 시장에 이름을 알렸다.
🥇 후발주자 전략과 성과
신시왕유업은 경쟁사들 대비 규모가 작기에 소수 제품에 집중한 전략을 차용했다. 저온 우유, 상온 우유, 요구르트 등의 소수 제품에 집중해 판매 중이며 꽤나 큰 시장점유율을 가졌다는 평가를 받고 있다.
특히 저온 우유와 요구르트 사업의 경우 2020년~2024년 사이 동사는 지속적인 품질 관리 조치에 나서며 시장점유율을 빠르게 높여 왔다. 시장에서 동사의 제품을 고품질 제품으로 인식하여 가격대가 경쟁사 대비 약간 높아도 시장에서 수요가 크게 늘어나는 상황이다.
반면 상온 우유 사업의 경우 성장세가 아직은 다소 미흡하다. 상온 우유 시장은 외산 제품과도 경쟁해야 하는 상황인 만큼 과당 경쟁 분위기 속 사업 성장을 위한 다양한 시도에 나서고 있다.
🚀 시장 경쟁력 강화 노력
신시왕유업은 유제품 업계 후발주자로서 시장 경쟁력을 높이기 위해 더 강한 품질 관리 조치와 투자에 나서고 있다. 이에 더해 동사는 전국적인 판매, 유통 채널을 강화하고 화동, 허남 등 개별 지역에 집중한 판매 전략에 나선다. 후발주자임에도 빠르게 주도주 지위를 가지게 될 것으로 기대된다.
📊 향후 실적 및 PER 전망
2025년~2027년 신시왕유업의 지배주주 귀속 순이익이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상된다.
| 구분 | 2025년 예상 순이익 (억 위안) | 2026년 예상 순이익 (억 위안) | 2027년 예상 순이익 (억 위안) |
| 순이익 | 7.22 | 8.61 | 9.53 |
| 전년 대비 증감 | 34.3% | 19.2% | 10.7% |
| 예상 EPS (위안) | 0.84 | 1 | 1.11 |
| 예상 PER (배) | 21.15 | 17.74 | 16.03 |
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