3분기 실적 및 신사업 동향
다이와는 **징둥그룹(09618.HK)**의 소매 사업 성장이 지난해 높은 비교 데이터로 인해 둔화될 것으로 전망하면서도, 투자의견 **’매수’**를 유지하는 한편 목표가를 하향 조정했습니다.
- 소매 사업: 3분기 영업이익률은 **5.9%**를 기록하며 시장 예상에 부합했습니다.
- 신사업: 3분기 적자를 기록했으나, 분기 활성 고객량과 고객 사용 빈도는 모두 전년 동기 대비 40% 증가했습니다. 10월 연간 활성 고객량은 7억 명을 돌파하며 성장세를 이어갔습니다.
- 배달 사업: **거래총액(GMV)**은 전분기 대비 두 자릿수 증가율을 기록했고, 적자는 전분기 대비 축소되었습니다. 이는 요식업 주문 구조 및 평균 주문 단가가 상승한 덕분입니다.
4분기 소매 사업 성장 둔화 전망
다이와는 징둥그룹의 소매 사업이 4분기에 성장 둔화에 직면할 것으로 전망했습니다.
- 주요 원인: 지난해 높은 비교 데이터의 영향이 큽니다. 특히 가전제품 매출의 경우 지난해 정부 보조금 정책 실시 및 12월의 강한 실적 성장에 따른 영향을 크게 받을 것으로 예상됩니다.
- 4분기 전망치: 이로 인해 4분기 직판 매출은 전년 동기 대비 3% 증가에 그칠 것으로 예상되며, 영업이익률은 전년 동기 대비 0.7%p 하락한 **2.6%**를 기록할 것으로 전망됩니다.
목표가 하향 조정
상기 요인들을 반영하여 다이와는 **징둥그룹(09618.HK)**에 대한 목표가를 기존의 205HKD에서 176HKD로 하향 조정했습니다. 투자의견은 **‘매수’**를 유지했습니다.