타이핑양증권은 업계 선두 입지를 확고하게 지키고 있는 **중국알루미늄(601600.SH)**에 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
**중국알루미늄(601600.SH)**은 보크사이트, 석탄 등 자원의 탐사와 채굴, 산화알루미늄과 일차 알루미늄, 알루미늄 합금, 탄소 등 제품의 생산과 판매, 기술 연구개발, 국제 무역, 물류 등을 주요 사업으로 한다.
| 주요 제품 | 생산력 순위 |
| 산화알루미늄 | 세계 1위이다. |
| 정밀 산화알루미늄 | 세계 1위이다. |
| 전해알루미늄 | 세계 1위이다. |
| 고순도 알루미늄 | 세계 1위이다. |
| 금속 갈륨 | 세계 1위이다. |
동사는 알루미늄 제품의 자원부터 전해알루미늄, 정밀 가공에 이르기까지 완전한 산업사슬을 보유하고 있다.
📈 재무 성과 및 실적 분석
2025년 1~3분기 동사 매출은 1,765.15억 위안으로 전년 동기비 1.57% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 107.16억 위안으로 23.03% 증가했다.
| 구분 | 매출액 (억 위안) | YoY 증감 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | YoY 증감 (%) |
| 2025년 1~3분기 | 1,765.15 | 1.57% | 107.16 | 23.03% |
| 2025년 3분기 | 601.24 | -4.66% | 38.01 | 90.31% |
3분기 매출은 전년 동기비 4.66% 감소했으나, 지배주주 귀속 순이익은 90.31% 증가했다. 동사의 이익은 뚜렷하게 증가했는데, 이는 동사가 원가 통제를 강화하고 자원 보장을 최적화함과 더불어 판매량이 증가했기 때문으로 풀이된다.
⚙️ 생산 및 경영 효율성
**중국알루미늄(601600.SH)**은 생산 효율성을 지속적으로 개선했다.
- 1~3분기 정밀 산화알루미늄 생산량은 327만 톤을 기록했다.
- 자체 생산한 제련 산화알루미늄의 대외 판매량은 491만 톤을 기록했다.
- 일차 알루미늄 생산량은 600만 톤을 기록했다.
- 자체 생산 일차 알루미늄의 대외 판매량은 599만 톤을 기록했다.
상반기 산화알루미늄 광석 자급률은 연초 대비 6%p 상승하며 5년래 최고치를 경신했다. 이와 동시에 동사는 산업사슬 경쟁에서 뚜렷한 우세를 보였고, 원자재 물자 구매 원가를 10% 가까이 낮췄다. 지속적인 사업 성장과 경영 개선으로 동사의 이익은 크게 증가했다.
🔮 향후 전망
**중국알루미늄(601600.SH)**은 향후 신규 생산력이 제한되면서 전해알루미늄 가격이 상승함에 따른 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망된다.
| 구분 | 2025년 (전망) | 2026년 (전망) | 2027년 (전망) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 146.35 | 161.07 | 177.2 |
| YoY 증감 (%) | 18.02% | 10.06% | 10.02% |
| EPS (위안) | 0.85 | 0.94 | 1.03 |
| PER (배) | 11.92 | 10.83 | 9.85 |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 146.35억/161.07억/177.2억 위안으로 전년 대비 18.02/10.06/10.02% 증가할 것으로 예상된다.
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