타이핑양증권은 어약의료기(002223.SZ)의 해외 사업 경쟁력이 한층 더 강화되었다며 투자의견 **’매수’**를 유지했다. 동사는 중국 주요 의료기기 제조사로, 해외 시장 진출과 경쟁력에서 선두를 달리고 있다.
📉 단기 순이익 감소 속 매출은 증가
2025년 1~3분기 동사의 매출은 65.45억 위안으로 전년 동기 대비 8.58% 증가했지만, 지배주주 귀속 순이익은 14.66억 위안으로 4.28% 감소했다. 이 중 3분기 매출은 18.86억 위안으로 전년 동기 대비 9.63% 늘었고, 지배주주 귀속 순이익은 2.63억 위안으로 35.99% 감소했다.
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기 대비 변화율 | 순이익 (억 위안) | 전년 동기 대비 변화율 |
| 2025년 1~3분기 | 65.45 | 8.58% | 14.66 | -4.28% |
| 2025년 3분기 | 18.86 | 9.63% | 2.63 | -35.99% |
🌐 해외 시장 공략 성과 가시화
동사는 유럽 시장의 주요 의료기기 공급 기업으로, 높은 기준에 부합하는 제품을 공급하며 성능 향상에 집중하고 있다.
- 미국 시장: 일본계 기업 **’이노젠(Inogen)’**과 전략적 협력 관계를 구축하여 미국 시장 공략에 집중하고 있다.
- 동남아 시장: 올해 1~3분기 성과가 돋보이며, 특히 태국 시장의 경우 현지 생산을 통해 경쟁력을 크게 강화했다. 이를 바탕으로 베트남, 인도네시아 등 시장으로 진출을 모색하며 시장점유율 확대 가능성이 제기되고 있다.
- 기타 지역: 중동, 아프리카 등지에 협력사를 통해 시장 개척을 시도 중이다.
🔬 R&D 투자 및 핵심 제품 성장
동사는 연구개발(R&D) 투자 규모가 큰 기업으로 유명하다. 동사의 연속혈당측정기(CGM)는 글로벌 시장점유율이 빠르게 상승하며 세계 3대 주요 설비로 성장했다. 지속적인 R&D 및 판매 채널 투자로 시장 경쟁력은 더욱 강화되고 있다.
동사의 해외 사업 경쟁력이 기대 이상의 성장세를 보이는 만큼, 꾸준한 관심이 필요하다.
📊 2025~2027년 순이익 및 EPS 전망
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증가율 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 18.61 | 3.07% | 1.86 | 19.11 |
| 2026년 | 22.59 | 21.39% | 2.25 | 15.74 |
| 2027년 | 26.8 | 18.63% | 2.67 | 13.27 |
2025~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 18.61억 위안, 22.59억 위안, 26.8억 위안으로 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.86위안, 2.25위안, 2.67위안으로 예상된다.
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