타이핑양증권은 **화파(600325.SH)**가 판매를 가속화해 기존 유휴 자산을 적극 활성화하고 있다며 투자의견 **’비중확대’**를 유지했다.

2025년 1~3분기 **화파(600325.SH)**의 주요 재무 성과는 다음과 같다.

부동산 프로젝트 집중 인도 및 결산으로 1~3분기 매출이 크게 증가했다.

반면 순이익은 크게 감소했는데, 이는 다음 요인들 때문이다.

총이익률 하락: 전체 총이익률이 14.26%로 전년 동기 대비 1.55%p 하락했다.
감가손실 계상: 자산 감가손실 14.36억 위안이 새롭게 계상되었고, 신용 감가손실 0.88억 위안이 더해졌다. 감가손실 총합은 15.24억 위안으로 동기 사상 최대를 기록했다.
투자수익 감소: 투자수익이 전년 동기 대비 84.82% 감소한 점 역시 순이익 감소에 영향을 미쳤다.

1~3분기 **화파(600325.SH)**의 판매 현황은 다음과 같다.

판매 면적은 6.1% 증가했지만, 판매금액은 2.8% 감소했다.

상반기 **화파(600325.SH)**는 판매에 속도를 내면서 프로젝트 소진을 가속화하며 기존 자산의 활성화를 촉진했다. 판매와 임대 병행, 토지와 부동상 연동 등의 방식으로 동사는 기존 주택, 비주택, 주차장 등 상품을 활성화하며 재고를 소진했다.

**화파(600325.SH)**는 국유기업 배경을 가지고 있는 기업이다. 주주의 종합 실력이 강하며 융자 채널이 원활하여 유동성도 충분하다.

동사가 기존 유휴 자산의 활성화에 적극적인 만큼, 이후 동사는 성장세를 회복할 수 있을 것으로 전망된다.

타이핑양증권은 **화파(600325.SH)**의 향후 실적을 다음과 같이 예상했다.

**화파(600325.SH)**는 2025년 순이익이 감소하겠지만, 2026년부터 전년 대비 각각 19.24%, 40.12% 증가하며 회복세로 전환할 것으로 예상된다.

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A500 화파(600325.SH) 유휴자산 활성화로 순이익 반등, ‘비중확대’