궈신증권은 성수기에 **COSCO에너지운송(600026.SH)**의 운임료 상승을 기대할 가치가 있다고 분석하며 투자의견 **’시장수익률 상회’**를 유지했다.
📉 1~3분기 실적: 3분기 순이익은 증가세 전환
2025년 1~3분기 **COSCO에너지운송(600026.SH)**의 주요 실적은 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 1~3분기 실적 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 매출 (1~3분기) | 171.1 | -2.6 |
| 지배주주 귀속 순이익 (1~3분기) | 27.2 | -21.2 |
| 매출 (3분기) | 54.7 | -2.6 |
| 지배주주 귀속 순이익 (3분기) | 8.5 | 4.4 |
1~3분기 누계 실적은 매출과 순이익 모두 감소했다. 하지만 3분기 실적만 놓고 보면 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기 대비 4.4% 증가하며 증가세로 전환했다.
⛽ 석유 운송 시장 동향: VLCC 운임료 급등
대외무역 석유 운송 사업의 경기가 호전되면서 9월 VLCC(초대형 원유 운반선) 운임료가 대폭 상승했다.
1~3분기 **COSCO에너지운송(600026.SH)**의 석유 운송 사업 총이익은 17.9억 위안으로 전년 동기 대비 43.2% 감소했다. 이중 3분기 총이익은 5억 위안으로 전년 동기 대비 19% 감소했다.
하지만 VLCC TD3C 항로(중동-중국) 시장의 일일 평균 수익은 1~3분기 동안 4만 2,918달러를 기록했다. 이는 전년 동기 대비 16.5% 증가한 수치이다.
특히 9월부터 대서양 화물이 증가하고 **OPEC+**가 계속 증산하면서 석유 운반 수요가 증가했다. 이에 VLCC 운임료가 빠르게 상승했다.
| VLCC TD3C 항로 일일 평균 수익 | 금액 (달러) | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 1~3분기 | 42,918 | 16.5 |
| 9월 | 76,197 | – |
9월 VLCC TD3C 항로 시장의 일일 평균 수익은 7만 6,197달러에 달했다.
상기 요인을 감안하면 4분기 **COSCO에너지운송(600026.SH)**을 비롯한 석유 운송 기업의 실적은 탄력적인 성장세를 보일 것으로 전망된다. 더 나아가 향후 1~2년 석유 운송 수요가 계속 좋을 것으로 예상된다. 이에 따라 업계 운임료가 상승하며 동사의 실적 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.
🔮 2025~2027년 순이익 및 EPS 전망
궈신증권은 **COSCO에너지운송(600026.SH)**의 향후 실적을 다음과 같이 예상했다.
| 구분 | 2025년 전망 | 2026년 전망 | 2027년 전망 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 47.63 | 56.01 | 58.2 |
| 전년 대비 증감률 (%) | 18 | 17.6 | 3.9 |
| EPS (위안) | 0.87 | 1.02 | 1.06 |
| PER (배) | 14.2 | 12.1 | 11.7 |
**COSCO에너지운송(600026.SH)**은 2025~2027년 동안 지배주주 귀속 순이익이 각각 전년 대비 18%, 17.6%, 3.9% 증가할 것으로 예상된다.
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